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投資要點(diǎn)
　　海外：美光上調(diào)資本開支，韓國(guó)三星電子&SK海力士亦有新擴(kuò)產(chǎn)
　　據(jù)韓國(guó)媒體最新報(bào)道，三星電子與SK海力士正準(zhǔn)備在下周一宣布價(jià)值數(shù)千億美元的新一輪投資以大幅擴(kuò)張HBM/DRAM/NAND存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能以及新建設(shè)大型數(shù)據(jù)中心或產(chǎn)業(yè)園區(qū)。韓國(guó)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》周五報(bào)道稱，三星集團(tuán)將公布未來十年規(guī)模達(dá)1000萬億韓元（大約6460億美元）的支出計(jì)劃，其中包括可能斥資300萬億韓元在韓國(guó)西南部建設(shè)芯片工廠。另一方面，美光最新財(cái)報(bào)顯示，該公司將2026財(cái)年資本開支計(jì)劃上調(diào)50億美元至250億美元。
　　海外存儲(chǔ)龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)有望充分帶動(dòng)未來資本開支預(yù)期，潔凈室為半導(dǎo)體生產(chǎn)提供顆粒數(shù)量、溫度、濕度等工作環(huán)境的條件控制，隨著資本開支提升有望獲得新的增量訂單。富國(guó)銀行表示，將其對(duì)于2027年晶圓廠整體設(shè)備支出的預(yù)期從此前約1800億美元上調(diào)至約1900億美元?；ㄆ毂硎?，在樂觀情景下預(yù)計(jì)全球WFE市場(chǎng)規(guī)模將從2026年的約1450億美元升至2027年的2000億美元、2028年的2500億美元。
　　國(guó)內(nèi)：長(zhǎng)鑫&長(zhǎng)江存儲(chǔ)IPO順利推進(jìn)，同步受益全球存儲(chǔ)景氣，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。今年以來國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)與海外同步保持高景氣：根據(jù)界面新聞，自2025年四季度起，長(zhǎng)鑫與長(zhǎng)江存儲(chǔ)同步進(jìn)入“先款排產(chǎn)”模式，下游客戶需全額預(yù)付貨款才能排入產(chǎn)線。
　　充分受益存儲(chǔ)資本開支拉動(dòng)，關(guān)注潔凈室板塊
　　潔凈室作為半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、光伏等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的共性基礎(chǔ)設(shè)施，正受益于下游AI產(chǎn)業(yè)鏈資本開支浪潮，需求端前景廣闊，成長(zhǎng)空間持續(xù)擴(kuò)容。同時(shí)，潔凈室工程與生產(chǎn)工藝深度耦合，一旦建成便難以遷移，后續(xù)擴(kuò)建、改造和運(yùn)維均對(duì)原服務(wù)商形成天然依賴，訂單具備強(qiáng)客戶粘性和可見延續(xù)性。行業(yè)技術(shù)壁壘較高，對(duì)空氣凈化、溫濕度控制、微振動(dòng)抑制等綜合能力要求嚴(yán)苛，歷史業(yè)績(jī)欠缺、大客戶關(guān)系經(jīng)營(yíng)不善的競(jìng)爭(zhēng)者難以立足，優(yōu)質(zhì)龍頭憑借項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和品牌壁壘持續(xù)獲取份額，利潤(rùn)空間穩(wěn)定。這種供需兩側(cè)的良性結(jié)構(gòu)，為潔凈室行業(yè)提供了穿越周期的成長(zhǎng)韌性，頭部企業(yè)的盈利確定性在制造業(yè)投資鏈條中尤為突出。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可重點(diǎn)關(guān)注：積極拓展海外業(yè)務(wù)，受益北美資本開支放量的亞翔集成、圣暉集成；以及受益國(guó)內(nèi)資本開支增長(zhǎng)的柏誠(chéng)股份、深桑達(dá)A等；同時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注潔凈室設(shè)備FFU龍頭美?？萍?。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI投資不及預(yù)期、AI下游需求不及預(yù)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期。