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周度觀點(diǎn)
　　供應(yīng)：上周PVC裝置開(kāi)工率68.67%，環(huán)比降低0.96個(gè)百分點(diǎn)，同比降低9.42個(gè)百分點(diǎn)，處在同期低位。周內(nèi)新疆宜化、鄂爾多斯氯堿、臺(tái)塑寧波等裝置開(kāi)工下降。其中電石法開(kāi)工率75.49%，環(huán)比降低2.13個(gè)百分點(diǎn)，同比降低5.48個(gè)百分點(diǎn)，處在同期中性位。乙烯法開(kāi)工率52.59%，環(huán)比增加1.8個(gè)百分點(diǎn)，同比降低17.87個(gè)百分點(diǎn)，仍處在同期最低位。總體供應(yīng)端壓力不大。
　　需求：下游制品綜合開(kāi)工率繼續(xù)再度走低。據(jù)隆眾，端午節(jié)部分下游放假以及節(jié)后型材訂單有限，復(fù)產(chǎn)緩慢。從企業(yè)訂單情況看，六月國(guó)內(nèi)需求有減少，特別是節(jié)后訂單縮量導(dǎo)致企業(yè)后續(xù)存在部分真空期。從總體看，內(nèi)需仍受房地產(chǎn)弱周期影響。出口需求仍有韌性。
　　庫(kù)存：上周國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存126.99萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.47%，同比增加120.85%。社庫(kù)仍在高位。企業(yè)庫(kù)存29.65萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.10%，同比降低25%。注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量再次增加。
　　觀點(diǎn)：估值方面電石價(jià)格弱勢(shì)小幅反彈，乙烯價(jià)格繼續(xù)走弱，電石法虧損擴(kuò)大、乙烯法虧損維持。燒堿基本面偏弱，價(jià)格弱勢(shì)震蕩，液氯價(jià)格有所反彈，氯堿綜合利潤(rùn)小幅修復(fù)。總體來(lái)看，目前PVC仍供需兩弱，庫(kù)存偏高，估值驅(qū)動(dòng)弱勢(shì)。技術(shù)面仍弱勢(shì)尋底。
　　策略：操作方面偏空對(duì)待，V2609合約壓力位參考4600-4650。