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周投資觀點(diǎn)：
　　根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，2026年7月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量2917萬臺，同比去年同期實(shí)績-7.1%。分品類看，空調(diào)排產(chǎn)1395萬臺，同比-13.4%，其中內(nèi)銷排產(chǎn)878萬臺，同比-17.0%，出口排產(chǎn)517萬臺，同比-11.7%。冰箱排產(chǎn)793萬臺，同比+0.8%；洗衣機(jī)排產(chǎn)729萬臺，同比-1.7%。
　　5月國內(nèi)空調(diào)零售環(huán)比改善。5月在消費(fèi)節(jié)點(diǎn)前置的帶動下終端銷售情況環(huán)比加速回暖。根據(jù)奧維云網(wǎng)，5月空調(diào)內(nèi)銷零售額規(guī)模環(huán)比+92.38%，同比12.17%，邊際改善趨勢明顯。下半年全國各地普遍進(jìn)入高溫天氣，疊加25年同期國補(bǔ)進(jìn)入低基數(shù)期，預(yù)計(jì)終端銷售或呈現(xiàn)持續(xù)邊際改善。
　　5月家電出口回暖，空調(diào)外銷承壓。根據(jù)海關(guān)總署，5月家電整體出口金額617.1億元，同比+4.4%；空調(diào)承壓明顯，出口額同比-11.5%，冰箱冷柜、洗衣機(jī)、廚房電器增長亮眼，出口額同比分別+17.6%、+8.4%、+17.7%。當(dāng)前地緣沖突局勢緩和，主要國家關(guān)稅政策邊際改善，疊加主要品牌海外產(chǎn)能釋放、品牌本土化運(yùn)營，持續(xù)增厚經(jīng)營韌性；疊加下半年同期進(jìn)入低基數(shù)，持續(xù)關(guān)注三季度空調(diào)出口表現(xiàn)。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
　　1）本周家電板塊漲幅本周家電板塊下跌2.4%，同期滬深300下跌1.5%，家電板塊跑輸大盤0.9pct，在申萬一級行業(yè)中排名8/31。本周在家電二級行業(yè)中白電上漲0.7%；黑電、廚衛(wèi)電器、家電零部件、小家電、照明設(shè)備分別下跌5.5%、6.1%、6.9%、7.5%、10.7%。
　　2）個(gè)股表現(xiàn)：本周漲幅前五個(gè)股為TCL智家（+11.7%）、小崧股份（+3.9%）、創(chuàng)科實(shí)業(yè)（+3.7%）、*ST帥電（+3.5%）、海立B股（+3.3%）；跌幅前五個(gè)股為民爆光電（-20.8%）、德昌股份（-20.5%）、榮泰健康（-18.4%）、漢宇集團(tuán)（-15.0%）、聯(lián)域股份（-14.7%）。
　　3）本周最新LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為13287美元/噸，較上周同期-1.8%；LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為3164美元/噸，較上周同期-6.9%；冷軋板本周均價(jià)為3787.5元/噸，較上周同期-1.0%。本周中國塑料城價(jià)格指數(shù)為857.54，較上周同期-5.6%。
　　4）截至2026年6月26日，美元兌人民幣匯率中間價(jià)為6.8166，相較上周同期+0.1%，相較年初-3.0%。海運(yùn)價(jià)格方面，本周CCFI綜合指數(shù)1710.47，相較上周同期+7.0% 
　　5）截至2026年5月，全國住宅累計(jì)新開工面積13083.82萬平方米，同比-23.4%，累計(jì)竣工面積9998.51萬平方米，同比-25.0%，累計(jì)施工面積380830.19萬平方米，同比-12.6%，商品房累計(jì)銷售面積31319.91萬平方米，同比-10.8%。5月住宅新開工面積同比-22.9%，竣工面積同比20.2%，施工面積同比-17.3%，商品房銷售面積同比-14.1%。
　　投資建議：
　　建議關(guān)注家電出口鏈企業(yè)美的集團(tuán)、蘇泊爾、新寶股份、萊克電氣、石頭科技等。建議關(guān)注MiniLED和MicroLED產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)海信視像。建議關(guān)注工商業(yè)暖通及制冷產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)冰輪環(huán)境、冰山冷熱、儒競科技、鑫磊股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策變化風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)、需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、國際貿(mào)易形勢波動風(fēng)險(xiǎn)。