>> 國泰君安期貨-對二甲苯：單邊下方空間有限，關(guān)注正套，PTA，關(guān)注多PX／MOPJ空PTA，MEG，單邊下方空間有限，關(guān)注月差正套-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
大?。?/td>
| 677KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
賀曉勤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場信息】
原油：市場權(quán)衡不穩(wěn)定因素對供應影響，疊加美國原油庫存持續(xù)下降，國際油價上漲。NYMEX原油期貨08合約70.75漲1.52美元/桶，環(huán)比+2.20%；ICE布油期貨08合約73.15漲1.16美元/桶，環(huán)比+1.61%。中國INE原油期貨2608合約跌9.8至461.8元/桶，夜盤漲1.9至463.7元/桶
PX：6月29日石腦油價格偏弱震蕩，目前7月MOPJ價格在642美元/噸。6月29日px價格上升，實貨8月在993有買盤報價，無賣盤報價，9月無商談，8月在1001有一單成交，浮動價8月在+15有買盤報價，6月29日PX收在998美元/噸，較上周五上漲18美元/噸。紙貨9月在979有買盤報價。
PTA：山東一套250萬噸PTA裝置6月29日起逐步停車檢修，預計8月中附近重啟。
MEG：2026年6月22日-2026年6月28日張家港某主流庫區(qū)MEG日均發(fā)貨在4600噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG日均發(fā)貨在2500噸左右。
6月29日華東部分主港地區(qū)MEG港口庫存約在54.1萬噸附近，環(huán)比上期下降3.0萬噸。上海、常熟及南通3.9萬噸，較上期下降0.5萬噸；張家港24.2萬噸附近，較上期持穩(wěn)，6月22日至6月27日某主流庫日均發(fā)貨約4600噸附近；太倉19.4萬噸，較上期下降1.1萬噸，兩主流庫日均發(fā)貨約在2500噸左右；江陰及常州6.6萬噸，較上期下降1.4萬噸。
聚酯：江浙滌絲6月29日產(chǎn)銷局部提升，至下午3點45分附近平均產(chǎn)銷估算在9-10成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在80%、160%、120%、100%、120%、100%、10%、80%、500%、80%、150%、30%、100%、30%、70%、120%、100%、80%、150%。
6月29日滌短工廠銷售一般，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷62%，部分工廠產(chǎn)銷：80%、60%、100%、80%、50%、120%、79%、0%。
周末江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，兩天平均產(chǎn)銷估算在4成偏下。江浙幾家工廠兩天平均產(chǎn)銷分別在50%、40%、50%、40%、30%、35%、10%、40%、35%、40%、35%、0%、0%、75%、60%、50%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1
PTA趨勢強度：1
MEG趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PX：油價企穩(wěn)小幅反彈，聚酯產(chǎn)銷回暖，PX單邊下方空間有限。關(guān)注空PXN?？誔TA加工費頭寸。單邊價格7400下方空間有限。本周國產(chǎn)開工大幅下降至73.4%（-3.5%），東營威聯(lián)、?；?、盛虹等陸續(xù)檢修停車。芳烴調(diào)油需求或持續(xù)到3季度。進口方面，內(nèi)外套利窗口完全關(guān)閉，進口增量有限。PTA方面開工同步下降，原料供應不足。7月份PX繼續(xù)去庫。PXN邊際走弱至336美元/噸（-45）。原油以及石腦油企穩(wěn)的情況下，預計PX估值有支撐。
PTA：多PX/MOPJ空PTA。單邊價格上5300-5800區(qū)間震蕩市。油價企穩(wěn)小幅反彈，聚酯產(chǎn)銷回暖，PTA估值下方空間有限。當前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈供需雙弱。終端需求在原油價格快速下跌之后開始變得謹慎。下游再次轉(zhuǎn)為觀望心態(tài)。補庫時間延后到7月上旬。下游需求拐點已現(xiàn)，目前進入到主動補庫階段。待油價企穩(wěn)后，仍有望正反饋。聚酯開工維持在78.8%（-0.1%）。長絲大廠維持檢修規(guī)模，恒力7月份長絲開工提升。短纖方面三房巷開工下降，瓶片關(guān)注6月底富海30、漢江30、安化30開工。7月負荷82-83%，8月預計回升到87-88%。PTA供應端由于原料相對偏緊，開工總體低位。獨山能源300萬噸檢修、福海創(chuàng)450萬噸逐步降負中，本周開工67.9%（-1.3%）。遠期高加工費難以持續(xù)。
MEG：港口庫存持續(xù)下滑，聚酯產(chǎn)銷回暖，乙二醇單邊4000以下下方空間有限，區(qū)間震蕩市。供應端國產(chǎn)乙二醇開工負荷63.74%（+0.1%），其中草酸催化加氫法（合成氣）開工負荷80.11%（+0.48%）。其中紅四方30廣匯40檢修、新疆天業(yè)60檢修推遲到8月份/寧夏暢億20重啟。7月份新增正達凱60、內(nèi)蒙古兗礦40、盛虹90檢修；中化學30、斯爾邦4、遠東聯(lián)50、浙石化80重啟。總體開工率7月份繼續(xù)維持低位。進口方面，市場周內(nèi)交易霍爾木茲海峽浮艙流出的利空，但總體到港預計到7月底才能兌現(xiàn)且總量不超過10萬噸。隨著石腦油供應寬松，韓國KPIC18.5萬噸裝置重啟，伊朗Farsa40、馬油38重啟。邊際供應略有寬松。但這一增量7月份難以兌現(xiàn)。需求端，此前在油價下跌過程中，終端下單偏謹慎，聚酯庫存壓力再起，但考慮到7月開始即將進入旺季補庫階段，油價企穩(wěn)后，聚酯下方空間總體有限。關(guān)注月差正套頭寸。
|
|
