>> 國泰君安期貨-玻璃純堿周度報(bào)告-260705
| 上傳日期： |
2026/7/5 |
大?。?/td>
| 2174KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張馳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
供應(yīng)
截至2026年7月2日，國內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計(jì)294條(20.1萬噸/日），其中在產(chǎn)201條，冷修停產(chǎn)93條。截至2026年7月2日，全國浮法玻璃日產(chǎn)量為14.6萬噸，與25日持平。
本周（20260626-0702）浮法玻璃行業(yè)平均開工率68.37%，環(huán)比-0.48個(gè)百分點(diǎn)；浮法玻璃行業(yè)平均產(chǎn)能利用率72.63%，環(huán)比-0.66個(gè)百分點(diǎn)。
需求
截至20260630，深加工樣本企業(yè)訂單天數(shù)均值8.2天，環(huán)比-1.02%，同比-13.6%；原片庫存在9.2天，環(huán)比+0.33%，同比0.5%。國內(nèi)浮法玻璃深加工行業(yè)整體訂單繼續(xù)環(huán)比收窄，區(qū)域分化特征依舊突出。其中華東、華南地區(qū)訂單較6月中旬微幅回落，華北、華中地區(qū)則基本保持平穩(wěn)。盡管華南區(qū)域訂單環(huán)比略有收窄，但其整體表現(xiàn)仍顯著優(yōu)于周邊區(qū)域，少數(shù)業(yè)訂單排產(chǎn)周期可達(dá)半月左右；華北區(qū)域加工廠平均排產(chǎn)天數(shù)維持在10天上下；華東、東北等地加工廠訂單排產(chǎn)約為一周水平；西南地區(qū)加工廠排產(chǎn)普遍一周以內(nèi)，僅小部分大廠訂單相對較好；華中區(qū)域表現(xiàn)相對偏弱，加工廠平均訂單支撐時(shí)長不足5天。
庫存
截止到20260702，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存7605.9萬重箱，環(huán)比-38.4萬重箱，環(huán)比-0.5%，同比+10.09%。折庫存天數(shù)34.4天，較上期+0.2天。本周華北地區(qū)企業(yè)出貨不一，需求偏弱下，多數(shù)企業(yè)出貨一般，部分訂貨較多或價(jià)格存優(yōu)勢企業(yè)出貨較好，部分停產(chǎn)企業(yè)庫存消化明顯，整體區(qū)域庫存環(huán)比小幅下降。周華中市場企業(yè)出貨不一，多數(shù)企業(yè)維持在弱平衡附近，庫存小幅上漲，小部分企業(yè)因倉單提貨、停產(chǎn)等原因庫存下降。華東區(qū)域庫存環(huán)比下滑，多數(shù)企業(yè)庫存階段性的得以短暫緩解，周內(nèi)企業(yè)出貨意愿強(qiáng)烈，月底“以價(jià)換量、舊貨優(yōu)惠”等政策出臺(tái)下，加快企業(yè)出貨腳步，同時(shí)江蘇個(gè)別企業(yè)上周停產(chǎn)，周內(nèi)庫存消耗速度較快。本周華南區(qū)域企業(yè)庫存漲跌不一，部分企業(yè)因月底回款及局部降雨多重因素影響下出貨較弱，庫存有所增加，亦有部分企業(yè)因月底沖量產(chǎn)銷較高，庫存下降明顯，帶動(dòng)整體區(qū)域庫存環(huán)比上周微降。
觀點(diǎn)
短期反彈，暫時(shí)以震蕩思路對待，等市場信號(hào)進(jìn)一步明確再進(jìn)一步判斷。短期一方面是空頭集中減倉，另一方面也有現(xiàn)貨成交明顯好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨端有押注后期現(xiàn)貨旺季需求抬升的因素在。此前核心下跌驅(qū)動(dòng)是弱需求，現(xiàn)在現(xiàn)貨短期成交好轉(zhuǎn)，對市場是值得關(guān)注的變量。07合約沒有出現(xiàn)以往的交割大跌模式，對空頭也是一個(gè)警示。中期趨勢上多頭主要驅(qū)動(dòng)在反通縮、反內(nèi)卷，玻璃行業(yè)未來的減產(chǎn)因素。國內(nèi)供應(yīng)端市場化減產(chǎn)因素目前平靜期，二季度-三季度減產(chǎn)一般不多，尤其湖北石油焦改天然氣遲遲沒有進(jìn)一步動(dòng)作，不利多頭。中期變量一方面是旺季帶動(dòng)的需求環(huán)比抬升與未來潛在供應(yīng)收縮，如果二者都不能朝著有利方向變化，玻璃震蕩偏弱。但是如果出現(xiàn)庫存明顯下滑或者供應(yīng)超預(yù)期收縮或?qū)?dǎo)致玻璃價(jià)格明顯抬升。
策略
1）單邊：中期震蕩市，上方壓力1030-1050，下方支撐950-960；
2）跨期：暫不參與；
3）跨品種：暫不參與，后期如果交易2026年通脹預(yù)期因素，則玻璃或更強(qiáng)，但市場不確定性因素較多；
不確定因素
房地產(chǎn)政策的不確定性、反通縮、反內(nèi)卷政策具體落實(shí)到玻璃產(chǎn)業(yè)的不確定。
|
|
