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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本周價(jià)格走勢(shì)：CEA溫和上漲，CCER溢價(jià)率持續(xù)收窄
　　全國(guó)碳市場(chǎng)綜合收盤價(jià)83.11元/噸，周環(huán)比+0.96%，漲幅收窄、周內(nèi)波動(dòng)率放大。全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)最新單日成交均價(jià)83.30元/噸，周環(huán)比-0.44%。
　　全國(guó)碳市場(chǎng)周度總成交量約524萬噸，單日成交量環(huán)比上周增加約76%，發(fā)電行業(yè)配額方案尚未發(fā)布，預(yù)分配節(jié)點(diǎn)或有延后，中長(zhǎng)期配額收緊預(yù)期下買家采購(gòu)意愿有所顯現(xiàn)；其中，掛牌協(xié)議成交約198萬噸，在周度總成交量中所占比例降至37.9%，環(huán)比下浮11.8個(gè)百分點(diǎn)。CEA25成交量占比維持100%。全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)周度總成交量約14萬噸，流動(dòng)性環(huán)比下降83%。
　　全國(guó)碳市場(chǎng)周度成交均價(jià)81.47元/噸，周環(huán)比下跌約0.26%，主要受到大宗協(xié)議成交均價(jià)走弱拖累；大宗協(xié)議成交均價(jià)較掛牌協(xié)議成交均價(jià)低約2.4%。全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)周度成交均價(jià)83.13元/噸，周環(huán)比回升0.43%，較全國(guó)碳市場(chǎng)掛牌協(xié)議周度成交均價(jià)高出0.52%，溢價(jià)率周環(huán)比小幅收窄。
　　核心觀點(diǎn)：基本面多空交織，市場(chǎng)不確定仍存
　　1、海外方面，歐洲高溫推動(dòng)制冷負(fù)荷走強(qiáng)，投資基金凈多頭頭寸大增，然歐美權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)不佳，EUA價(jià)格沖高回落。
　　2、CEA方面，發(fā)電行業(yè)配額方案尚未發(fā)布，預(yù)分配節(jié)點(diǎn)或有延后，中長(zhǎng)期配額收緊預(yù)期下買家采購(gòu)意愿有所顯現(xiàn)，CEA價(jià)格溫和上漲。
　　3、CCER方面，溢價(jià)率收窄至0.5%，造林碳匯方法學(xué)迎來修訂，中長(zhǎng)期利空碳價(jià)，持續(xù)關(guān)注項(xiàng)目和減排量登記節(jié)奏。
　　周度策略：中性；信號(hào)：0（0為空倉(cāng)/賣出，1為偏多，2為多）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、企業(yè)大批量出售預(yù)分配配額；2、CCER供應(yīng)增量超預(yù)期；3、發(fā)電行業(yè)配額缺口低于預(yù)期；4、主管部門出臺(tái)政策明確具有雄心的未來減排路徑。