>> 申萬(wàn)宏源-行業(yè)比較周跟蹤(20260629-20260705)：A股估值及行業(yè)中觀景氣跟蹤周報(bào)-260705
| 上傳日期： |
2026/7/5 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林麗梅,郝丹陽(yáng),馮彧 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
一、A股本周估值（截至2026年7月3日）
1）指數(shù)及板塊估值比較：
中證全指（剔除ST） PE為22.6倍，PB為1.9倍，處于歷史82%和45%分位；
上證50 PE為11.1倍，PB為1.2倍，處于歷史54%和20%分位；
滬深300 PE為14.3倍，PB為1.4倍，處于歷史67%和30%分位；
中證500 PE為40.9倍，PB為2.7倍，處于歷史73%和65%分位；
中證1000 PE為51.7倍，PB為2.7倍，處于歷史74%和62%分位；
國(guó)證2000 PE為58.4倍，PB為2.8倍，處于歷史72%和67%分位；
創(chuàng)業(yè)板指PE為51.2倍，PB為6.8倍，處于歷史57%和83%分位；
科創(chuàng)50 PE為231.7倍，PB為9.2倍，處于歷史99%和99%分位；
創(chuàng)業(yè)板指/滬深300的PE比值為3.6，PB比值為4.7，處于歷史45%和87%分位。
2）行業(yè)估值比較（新進(jìn)入行業(yè)加粗下劃線表示）：
PE估值在歷史85%分位以上的行業(yè)：建筑材料、機(jī)械設(shè)備（自動(dòng)化設(shè)備）、電子（半導(dǎo)體）、IT服務(wù)、通信；
PB估值在歷史85%分位以上的行業(yè)：自動(dòng)化設(shè)備、電子（半導(dǎo)體）、通信；
PE\PB均在歷史15%分位以下的行業(yè)：證券、保險(xiǎn)、食品飲料（飲料乳品）、中藥、白色家電。
二、行業(yè)中觀景氣跟蹤
1）新能源
光伏：上游：本周多晶硅期貨價(jià)下跌4.1%，多晶硅料現(xiàn)貨價(jià)下跌1.5%。中游：硅片主流品種均下跌0.7%。下游：電池片均價(jià)下跌6.8%，光伏組件下跌0.3%。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)下滑，主要是下游需求疲軟而各環(huán)節(jié)供給持續(xù)處于明顯失衡狀態(tài)，導(dǎo)致庫(kù)存高企。
電池：鈷、鎳：鈷現(xiàn)貨價(jià)上漲0.4%，鎳現(xiàn)貨價(jià)上漲0.6%。鋰：六氟磷酸鋰現(xiàn)貨價(jià)下跌3.8%，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)上漲10.1%，氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)上漲7.8%。正極材料：三元6系正極材料價(jià)格上漲2.5%。本周碳酸鋰及正極材料價(jià)格集體上漲，主因供應(yīng)端收縮預(yù)期增強(qiáng)，鋰輝石精礦現(xiàn)貨流通趨緊，部分鋰鹽廠增加檢修計(jì)劃；同時(shí)7月下游排產(chǎn)計(jì)劃有所改善，預(yù)計(jì)推動(dòng)碳酸鋰去庫(kù)。
2）科技TMT
半導(dǎo)體：本周費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌9.4%，中國(guó)臺(tái)灣半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)上漲4.7%。DXI指數(shù)（DRAM產(chǎn)出價(jià)值）上漲1.3%，DRAM價(jià)格指數(shù)上漲0.6%，NAND價(jià)格指數(shù)下跌0.8%。本周海外科技股回調(diào)，主要出發(fā)因素是Meta擬對(duì)外出售閑置AI算力，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)算力過(guò)剩及AI資本開(kāi)支可持續(xù)性的擔(dān)憂(yōu)。
3）地產(chǎn)鏈
鋼鐵：本周螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)下跌1.1%，期貨價(jià)下跌1.0%。成本端，鐵礦石價(jià)格下跌0.2%。供給端，據(jù)中鋼協(xié)估算，2026年6月中旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼量環(huán)比降低1.1%，日產(chǎn)鋼材量環(huán)比提升2.7%。
建材：水泥：本周全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)上漲0.4%。玻璃：本周玻璃現(xiàn)貨價(jià)上漲0.2%，玻璃期貨價(jià)上漲2.6%。
4）消費(fèi)
豬肉：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部以及博亞和訊數(shù)據(jù)，本周生豬（外三元）全國(guó)均價(jià)上漲10.7%，豬肉批發(fā)均價(jià)上漲1.2%。存欄經(jīng)過(guò)前期的持續(xù)消化，同時(shí)月底月初集團(tuán)主動(dòng)控量出欄，短期生豬呈現(xiàn)供應(yīng)緊缺局面，推動(dòng)豬價(jià)反彈回升。2026年6月22日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國(guó)家發(fā)展改革委有關(guān)司局組織部分生豬主產(chǎn)省份和大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)召開(kāi)座談會(huì)，指導(dǎo)地方和企業(yè)開(kāi)展常態(tài)化精準(zhǔn)調(diào)控，推動(dòng)豬價(jià)盡快回到合理水平。
農(nóng)產(chǎn)品：玉米：玉米價(jià)格下跌0.3%，玉米淀粉價(jià)格上漲0.6%。小麥、大豆：小麥價(jià)格下跌0.2%，大豆價(jià)格與上周保持基本一致。
5）周期
有色金屬：2026年7月1日，美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什在歐洲央行中央銀行論壇上表示，過(guò)去幾周美國(guó)通脹預(yù)期和通脹風(fēng)險(xiǎn)均有所下降。7月2日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月非農(nóng)就業(yè)僅增加5.7萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的11萬(wàn)人左右，4月和5月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低7.4萬(wàn)人。數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期下降，截至7月4日最新，根據(jù)CMEFEDWATCH工具，債券市場(chǎng)定價(jià)認(rèn)為年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)9月開(kāi)始加息概率降至50%附近，年內(nèi)加息不超過(guò)2次。通脹和加息預(yù)期邊際降溫支撐貴金屬價(jià)格反彈。
貴金屬：COMEX金價(jià)上漲2.1%，COMEX銀價(jià)上漲5.4%。工業(yè)金屬：LME銅上漲0.3%，LME鋁下跌3.4%，LME鉛下跌0.7%，LME鋅上漲1.4%。稀土：鐠釹氧化物價(jià)格上漲4.5%，銻價(jià)格下跌6.2%。
原油：本周布倫特原油期貨收盤(pán)價(jià)下跌0.7%，收?qǐng)?bào)72.12美元/桶。
煤炭：本周秦皇島港動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)下跌3.1%，收?qǐng)?bào)809元/噸；焦煤價(jià)格上漲0.8%，收?qǐng)?bào)1852元/噸。近期南方持續(xù)性降雨天氣壓制用電負(fù)荷導(dǎo)致電廠日耗不及預(yù)期，水電出力增強(qiáng)也擠壓了火電空間。前期停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口煤到港量增加，中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存處于偏高水平，供給約束緩解與需求疲弱共同導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)回落。
交運(yùn)：本周波羅的海干散貨運(yùn)費(fèi)指數(shù)BDI上漲7.6%，原油運(yùn)費(fèi)指數(shù)BDTI下跌3.0%，全球集裝箱運(yùn)費(fèi)指數(shù)FBX上漲14.8%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)。
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