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事項(xiàng)
　　2026年6月25日當(dāng)周，全球股票基金凈流出139.7億美元，處于2025年以來(lái)的5.1%分位數(shù)水平；全球債券基金凈流入289.5億美元，處于2025年以來(lái)的94.9%分位數(shù)水平。2026年6月25日當(dāng)周，中國(guó)股票基金凈流出63.4億美元，處于2025年以來(lái)的16.7%分位數(shù)水平。從邊際變化看，單周流出規(guī)模較上周（流出102.2億美元）減少38.8億美元。
　　主要觀點(diǎn)
　　全球流動(dòng)性全景：避險(xiǎn)特征顯著強(qiáng)化，大類(lèi)資產(chǎn)呈現(xiàn)“股弱債強(qiáng)”格局
　　2026年6月25日當(dāng)周（6月25日~7月1日），全球微觀資金呈現(xiàn)出典型的避險(xiǎn)屬性，資金加速?gòu)臋?quán)益資產(chǎn)向固收及流動(dòng)性管理工具轉(zhuǎn)移。全球股票基金連續(xù)2周錄得凈流出，且單周流出規(guī)模環(huán)比擴(kuò)大至139.7億美元，分位數(shù)進(jìn)一步降至2025年以來(lái)的5.1%低位區(qū)間。與此形成鮮明對(duì)比的是，債券基金單周凈流入大幅擴(kuò)張至289.5億美元（處于94.9%的極高分位），貨幣市場(chǎng)基金亦轉(zhuǎn)為凈流入519.9億美元。整體而言，全球宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好處于加速降溫階段。
　　核心市場(chǎng)資金洞察：美歐權(quán)益市場(chǎng)承壓，美債成為核心避險(xiǎn)承載資產(chǎn)
　　2026年6月25日當(dāng)周（6月25日~7月1日），發(fā)達(dá)市場(chǎng)資金配置同步向避險(xiǎn)資產(chǎn)傾斜，區(qū)域間呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。美國(guó)市場(chǎng)資金的防御特征最為顯著，美股基金流出規(guī)模環(huán)比大幅擴(kuò)大至140.7億美元，而美債基金則吸納了絕大部分增量避險(xiǎn)資金，單周流入226.4億美元（分位數(shù)達(dá)96.2%）。歐洲市場(chǎng)的權(quán)益配置動(dòng)能同樣走弱，股票基金單周由流入轉(zhuǎn)為流出，債券流入規(guī)模環(huán)比擴(kuò)張。日本市場(chǎng)表現(xiàn)出相對(duì)獨(dú)立行情，維持股債雙流入格局，且股票基金流入規(guī)模增加。
　　中國(guó)市場(chǎng)深度跟蹤：總量流出邊際收窄，但內(nèi)外資博弈結(jié)構(gòu)依然偏弱
　　2026年6月25日當(dāng)周（6月25日~7月1日），中國(guó)股票基金微觀資金面的總流出壓力有所緩和，凈流出規(guī)模由上周的102.2億美元收窄至63.4億美元。但從資金結(jié)構(gòu)拆解來(lái)看，這種總量的緩和主要?dú)w因于被動(dòng)資金與國(guó)內(nèi)資金流出規(guī)模的下降。其中，主動(dòng)型資金流出規(guī)模環(huán)比擴(kuò)大至8.7億美元，觸及2025年以來(lái)的0.0%極低分位；同時(shí)，海外長(zhǎng)線資金未能延續(xù)上周的凈買(mǎi)入態(tài)勢(shì)，單周再度轉(zhuǎn)為凈流出18.5億美元?？傮w而言，微觀層面的配置信心仍待修復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　數(shù)據(jù)更新不及時(shí)、EPFR統(tǒng)計(jì)口徑及樣本出現(xiàn)調(diào)整。