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一周概覽
　　供給沖擊逐步緩解下，石油產(chǎn)業(yè)鏈開工企穩(wěn)筑底，部分工業(yè)生產(chǎn)邊際改善但總體仍偏弱，居民出行及消費(fèi)指標(biāo)仍待改善，出口景氣度仍較強(qiáng)，二手房成交保持韌性但新房成交回落。6月制造業(yè)PMI超季節(jié)性回升至50.3%，尤其是新訂單、新出口訂單指數(shù)均回升至榮枯線上，出口和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)生產(chǎn)端形成支撐。后續(xù)關(guān)注“延遲”需求能否釋放帶動(dòng)生產(chǎn)及消費(fèi)改善。
　　高頻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跟蹤
　　油價(jià)回落下、煉廠產(chǎn)能利用率有所企穩(wěn)、瀝青開工率邊際改善，但居民出行及消費(fèi)仍偏弱、二手房成交維持韌性。出行及消費(fèi)方面，上周18城地鐵客運(yùn)量同比下行4.4%，國內(nèi)/國際航班數(shù)同比下行3.7%/9.9%，6月22 - 30日乘用車銷售同比下行17.5%。建筑活動(dòng)方面，瀝青裝置開工率環(huán)比回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，建筑鋼材成交量環(huán)比回落0.5%。生產(chǎn)方面，焦化企業(yè)開工率環(huán)比下行0.5個(gè)百分點(diǎn)，高爐開工率環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)但仍高于季節(jié)性水平，而半鋼胎企業(yè)開工率環(huán)比上行3個(gè)百分點(diǎn)，獨(dú)立煉廠產(chǎn)能利用率環(huán)比回升0.3個(gè)百分點(diǎn)。出口方面，HDET港口高頻指標(biāo)顯示6月至今出口或維持兩位數(shù)增長，高速公路貨車通行量同比上行0.9%。地產(chǎn)方面，44城新房成交面積同比降幅走闊至30.9%，而22城二手房成交面積同比上行9.4%；其中一線城市新房成交面積同比降幅較前一周的9.1%走闊至17.3%，一線城市二手房成交面積同比由前一周的1.8%上行至6.7%。
　　價(jià)格指標(biāo)及變化
　　國際原油價(jià)格小幅波動(dòng)，黃金價(jià)格上行，國內(nèi)原材料價(jià)格整體漲跌互現(xiàn)。上周布倫特原油價(jià)格環(huán)比上行0.2%至72美元/桶，COMEX黃金價(jià)格環(huán)比上行2.1%至4,187美元/盎司。國內(nèi)原材料方面，銅/水泥價(jià)格環(huán)比上行1%/0.4%，螺紋鋼價(jià)格環(huán)比下行0.8%。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比下行0.8%，玉米/小麥/水果價(jià)格環(huán)比回落0.1%/0.2%/0.5%，而豬肉價(jià)格環(huán)比上行1.4%。
　　金融市場及資金成本
　　銀行間流動(dòng)性偏松，人民幣兌美元升值。銀行間利率整體下行，上周DR007/R007環(huán)比下行11.7/12bp，滬深300指數(shù)周環(huán)比下降0.54%；國債收益率曲線趨陡。融資方面，上周地產(chǎn)債融資額環(huán)比下降，股權(quán)融資額環(huán)比上升，利率債發(fā)行同比下行，其中國債/政策性銀行債同比少增742/990億元。匯率方面，上周人民幣兌美元匯率環(huán)比上升0.26%、兌一籃子貨幣匯率較前一周升值0.04%。
　　中觀行業(yè)景氣度追蹤
　　國際原油價(jià)格邊際回升，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)走高；國際有色金屬價(jià)格繼續(xù)回撤，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格也仍在下行通道中。
　　上周重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及宏觀事件
　　重要數(shù)據(jù)：1）6月制造業(yè)PMI較5月的50%回升至50.3%（彭博一致預(yù)期50.1%），并高于2016—2025年（剔除2020年）季節(jié)性均值50.2%。
　　重要事件：1）6月29日，李強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽取人工智能發(fā)展情況匯報(bào)并部署工作。2）7月3日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整節(jié)能汽車、新能源汽車車船稅優(yōu)惠政策的公告》。
　　本周宏觀主要觀察點(diǎn)
　　重點(diǎn)關(guān)注6月通脹數(shù)據(jù)（7/9）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：能源價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期，地產(chǎn)成交修復(fù)不及預(yù)期。