久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

摘要:
　　2026年上半年，聚烯怪價(jià)格先揚(yáng)后抑，價(jià)格大幅波動(dòng)。成本端，受地緣沖擊影響，油價(jià)大幅走高,隨后隨地緣降溫,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回吐,油價(jià)再度高位快速回落。供需來看，塑料、PP因原料短缺，裝置大面積檢修，進(jìn)口縮減，出口放量，雖然需求亦受沖擊，表現(xiàn)不及往年同期水平，但聚烯怪整體供需維持偏緊。展望下半年，我們觀點(diǎn)如下:
　　成本端，油價(jià)有望小幅走高。近期受地緣降溫影響，走勢較為疲軟，油價(jià)已回調(diào)至戰(zhàn)爭爆發(fā)前時(shí)期水平，但是短時(shí)間內(nèi)供應(yīng)緊張問題仍存，疊加隨著宏觀景氣度回升，石化需求有逐步改善預(yù)期，預(yù)計(jì)油價(jià)有望小幅走高。
　　供應(yīng)端，有低位回升預(yù)期。二季度受地緣沖擊影響，裝置檢修集中，隨著地緣降溫，霍爾木茲海峽通航數(shù)量增加，上游原料緊張問題逐步緩解，前期受影響裝置或逐步重啟，此外，下半年塑料和PP新投產(chǎn)較多，若新裝置投產(chǎn)如期落地，貢獻(xiàn)新的供應(yīng)增量。整體來看，供應(yīng)端低位回升預(yù)期。
　　需求端，需求存修復(fù)改善預(yù)期。當(dāng)前為下游傳統(tǒng)淡季，隨著金九銀十旺季來臨，需求有回暖改善預(yù)期。此外，隨地緣持續(xù)降溫，霍爾木茲海峽通航數(shù)量增加，原料價(jià)格高位回落，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向下游轉(zhuǎn)移，需求有改善預(yù)期。
　　綜合來看,成本端,油價(jià)在地緣風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后,短期供應(yīng)難以快速恢復(fù)至戰(zhàn)前水平，而下游化工需求逐步恢復(fù)，油價(jià)重心或小幅抬升。供需來看，裝置重啟，供應(yīng)低位回升，疊加新裝置投產(chǎn)，雖然需求已有修復(fù)回暖預(yù)期，但整體供需或由緊轉(zhuǎn)向?qū)捤桑绕涫撬募径裙?yīng)壓力攀升。預(yù)計(jì)聚烯怪下半年低位震蕩略偏強(qiáng),關(guān)注供需結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。LLDPE主力合約參考支撐位6200-6250元/噸，參考壓力位7800-7850元/噸;PP主力合約參考支撐位6500-6550元/噸，參考壓力位8150-8100元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:油價(jià)大跌;新裝置投產(chǎn)大面積延期;需求改善不及預(yù)期。