>> 方正中期期貨-2026年上半年錫市場回顧與下半年展望：錫，錫光掠影，算力鑄峰-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
大小： |
5880KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
胡彬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2026年上半年，錫價呈“前漲后震”格局，中樞顯著上移。年初隨有色板塊共振上行，受美伊沖突及貴金屬回調(diào)拖累快速探底，盤面波動加劇。3月下旬后，在全球AI需求爆發(fā)驅(qū)動下，錫作為“算力金屬”獲資金青睞，滬錫主力反彈逼近前高；隨后因通脹推升美聯(lián)儲加息預(yù)期，板塊集體承壓回調(diào)。
基本面顯示礦端偏緊邊際緩解。緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)推進疊加澳洲、南美進口增量，供應(yīng)預(yù)期前緊后松，但短期仍受雨季及輔料制約；冶煉開工率修復(fù)，加工費小幅上調(diào)，然再生錫端受政策及回收體系掣肘。需求端分化明顯：半導(dǎo)體及新能源領(lǐng)域支撐焊料增長，構(gòu)成“十五五”長期利好，而鉛蓄電池處淡季，鍍錫板出口受逆全球化拖累大幅下滑。庫存方面，上期所波動較大，LME庫存4月見頂回落，兩地總庫存下降。
展望下半年，供給漸進寬松與剛果（金）潛在擾動并存，供需料維持緊平衡。逆全球化加速供應(yīng)鏈重塑，錫作為關(guān)鍵資源中長期配置價值凸顯。風(fēng)險點在于內(nèi)外需分化、美聯(lián)儲政策路徑變化及科技板塊估值波動。預(yù)計下半年錫價延續(xù)高波動且重心上移。
|
|
