>> 國信證券-儲能行業(yè)分析：短期表象冰與火共存，市場化驅(qū)動獨立儲能前景依然可觀-260708
| 上傳日期： |
2026/7/9 |
大小： |
231KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
王蔚祺 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
根據(jù)CNESA數(shù)據(jù)，2026年1-5月國內(nèi)儲能新增容量累計達(dá)到38.59GWh，同比下降20%。與此同時，尋熵研究院統(tǒng)計顯示今年前6個月國內(nèi)儲能系統(tǒng)和含設(shè)備的EPC累計招標(biāo)248GWh，同比高增40%。上半年釋放訂單總量接近2025年儲能行業(yè)新增裝機的1.3倍，并且今年以來鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)處于40%以上同比增速，部分月份排產(chǎn)同比增長超60%。儲能市場裝機與訂單出貨呈現(xiàn)“冰”與“火”的雙重景象。
國信電新觀點：
1）儲能市場發(fā)展源自獨立儲能電站投資和新能源配儲兩類需求驅(qū)動。今年上半年國內(nèi)儲能裝機同比下滑，主要是受到新能源配儲需求拖累，并且2025年國內(nèi)新能源搶裝潮在上半年形成非常高的基數(shù)。
2）從行業(yè)格局來看，隨著獨立儲能電站的崛起，儲能系統(tǒng)和電芯的行業(yè)格局快速向技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢明顯的頭部企業(yè)集中。因此新能源配儲需求的階段性下滑并不影響頭部儲能企業(yè)的發(fā)展增速。
3）全球儲能系統(tǒng)需求旺盛，并且后服務(wù)市場蓬勃發(fā)展，從電站運維到電力市場交易已經(jīng)成熟運用人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)，是率先兌現(xiàn)業(yè)績的AI垂類應(yīng)用行業(yè)。
4）電芯端排產(chǎn)需求持續(xù)高增，企業(yè)從2025年下半年以來保持滿產(chǎn)，鋰電隔膜近期醞釀漲價，儲能電池正極擴產(chǎn)迎接2027年需求高峰。
5）投資建議：關(guān)注下半年出貨量與盈利能力環(huán)比增長的儲能頭部企業(yè)寧德時代、陽光電源、海博思創(chuàng)、鵬輝能源等。
風(fēng)險提示：碳酸鋰等原材料價格上漲、儲能新增裝機不及預(yù)期、貿(mào)易摩擦。
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