>> 華創(chuàng)證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)海外新興產(chǎn)業(yè)日報：AI硬件需求延續(xù)，核電融資推進與宏觀風險升溫-260713
| 上傳日期： |
2026/7/13 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張一弛,袁鳳婷 |
| 行業(yè)名稱： |
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本日報關(guān)注美國宏觀、燃氣輪機、核電及AI基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)動態(tài)，茲以輔助對國內(nèi)映射產(chǎn)業(yè)鏈研究。美國宏觀方面，美聯(lián)儲認為當前通脹仍明顯高于政策目標，關(guān)稅、能源及AI基礎(chǔ)設(shè)施投資對價格形成擾動；美伊沖突升級使霍爾木茲海峽通航量顯著下降，能源運輸風險延續(xù)。核電方面，霍爾泰克核能遞交美國IPO申請，募資擬用于SMR-300項目及制造產(chǎn)能擴張。AI方面，Altera受AI及機器人需求推動恢復增長，SK海力士預計存儲供需偏緊將延續(xù)，蘋果與OpenAI圍繞消費硬件商業(yè)秘密的爭議進一步升級。
一、美國宏觀：通脹壓力仍處高位，霍爾木茲海峽航運風險加劇
（一）美聯(lián)儲：5月PCE通脹仍高于2%的目標，AI建設(shè)加劇短期價格壓力。6月失業(yè)率維持4.2%，勞動力供需大致平衡；年初以來GDP年化增長2.1%，AI投資提供支撐，但住房市場停滯、居民消費增長溫和。（證券時報、東方財富網(wǎng)）
（二）美伊沖突：美軍打擊約140個伊朗軍事目標，霍爾木茲海峽通航量降至去年均值約10%。7月12日僅11艘商船通過，包括8艘油輪和3艘貨船，較7月4日的57艘明顯回落；能源運輸安全仍面臨不確定性。（證券時報）
二、核電：霍爾泰克啟動赴美IPO，SMR融資及產(chǎn)能擴張推進
霍爾泰克核能：遞交美國IPO申請，擬以"HNUC"代碼登陸納斯達克。公司一季度營收1.65億美元、凈利潤1780萬美元，低于上年同期的1.78億美元和2540萬美元；募資擬用于SMR-300項目及制造產(chǎn)能擴張，發(fā)行規(guī)模尚未披露。（中國核電網(wǎng)）
三、AI：FPGA與存儲需求改善，硬件商業(yè)秘密爭議升溫
?。ㄒ唬?nbsp;Altera：公司預計今年營收增長20%中段，AI與機器人需求推動FPGA業(yè)務(wù)恢復增長。銀湖去年以44.6億美元收購51%股權(quán)，公司估值87.5億美元，英特爾保留49%；公司計劃最終獨立上市，并在臺積電2nm和3nm工藝開發(fā)新品。（中財網(wǎng)、證券時報）
?。ǘ?nbsp;SK海力士：預計2027年將出現(xiàn)史上最嚴重的存儲供應(yīng)短缺。公司預計2030年后客戶需求仍可能高于產(chǎn)能，納斯達克首日#收漲12.76%；美國印第安納先進封裝廠投資約40億美元，并計劃投入100億美元發(fā)展AI解決方案。（財聯(lián)社）
?。ㄈ?nbsp;Apple：起訴OpenAI及兩名前員工，指控竊取消費硬件商業(yè)秘密。訴狀稱OpenAI通過招聘、前員工及供應(yīng)商關(guān)系獲取機密；被告還包括OpenAI于2025年以65億美元收購的io公司，OpenAI否認相關(guān)指控。（證券時報）
四、風險提示
美國通脹及利率環(huán)境變化風險：若通脹持續(xù)高于美聯(lián)儲目標，可能推升市場加息預期及企業(yè)融資成本，并影響科技及成長板塊估值。
地緣沖突及能源運輸風險：美伊沖突進一步升級可能影響霍爾木茲海峽通航安全、原油及LNG運輸，并推升能源價格和航運保險成本。
AI需求與存儲景氣不及預期風險：若大型科技公司AI資本開支放緩，或存儲企業(yè)集中擴產(chǎn)導致供需關(guān)系反轉(zhuǎn)，可能影響FPGA、HBM、DRAM及相關(guān)設(shè)備需求。
核電融資及項目推進不及預期風險：霍爾泰克IPO仍受市場環(huán)境及發(fā)行安排影響，SMR項目亦面臨監(jiān)管審批、融資、供應(yīng)鏈建設(shè)及商業(yè)化進度等不確定性。
AI硬件訴訟及商業(yè)化風險：蘋果與OpenAI之間的訴訟結(jié)果存在不確定性，可能影響相關(guān)企業(yè)硬件研發(fā)、人才招聘及后續(xù)產(chǎn)品商業(yè)化進度。
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