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    事項(xiàng)：
    公司公布擬吸收合并其控股子公司平安銀行的方案，并擬將公司名稱更名為"平安銀行股份有限公司"。此次吸收合并不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。 
    評(píng)論： 
    吸收合并后將滿足同業(yè)競爭監(jiān)管要求，協(xié)同效應(yīng)將更加顯著 
    此次吸收合并后兩行將合并成為一家公司（原平安銀行注銷，但隨后深發(fā)展將更名為平安銀行），將徹底解決公司和平安銀行之間的同業(yè)競爭問題，兩行總部與管理團(tuán)隊(duì)亦將合并，將更加有效的實(shí)現(xiàn)兩行優(yōu)勢互補(bǔ)，和更加充分的發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。其協(xié)同效應(yīng)主要體現(xiàn)在： 
    1. 網(wǎng)點(diǎn)和規(guī)模：本次吸收合并完成后，公司將在25 個(gè)城市擁有分行級(jí)機(jī)構(gòu)，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)提升至373 個(gè)，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)將完整地覆蓋東部沿海地區(qū)，網(wǎng)點(diǎn)布局進(jìn)一步優(yōu)化。公司在上市銀行中的資產(chǎn)規(guī)模排名、存貸款規(guī)模排名將得到提升，市場影響力得到進(jìn)一步提高。 
    2. 客戶與產(chǎn)品：信用卡業(yè)務(wù)將得到加強(qiáng)，平安銀行的中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)與深發(fā)展的貿(mào)易融資平臺(tái)的合并提升中小企業(yè)融資優(yōu)勢；合并平安銀行優(yōu)秀的現(xiàn)金管理和遠(yuǎn)程零售銀行業(yè)務(wù)。 
    3. 銀保交叉銷售：主要是利用平安集團(tuán)超過5000 萬的零售客戶和銀保交叉銷售模式。 
    4. IT 系統(tǒng)與總部整合：平安集團(tuán)強(qiáng)大的IT 系統(tǒng)將有助于降低業(yè)務(wù)成本，總部和信用卡中心整合也將降低運(yùn)營成本。 由于此次吸收合并不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組（平安銀行最近一年的資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額和營業(yè)收入等財(cái)務(wù)指標(biāo)占公司相應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的比例均小于50%，根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，本次吸收合并不構(gòu)成本公司的重大資產(chǎn)重組。見正文后附錄），大股東平安集團(tuán)無需回避投票，因此方案預(yù)期將獲得通過。 
    經(jīng)營戰(zhàn)略趨于進(jìn)取，協(xié)同效應(yīng)逐步體現(xiàn)，維持"謹(jǐn)慎推薦" 公司2011 前三季各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持了較快增長， 由于平安集團(tuán)的快速擴(kuò)張客戶基礎(chǔ)和資產(chǎn)規(guī)模、搶占市場份額的經(jīng)營戰(zhàn)略較為明確，預(yù)期吸收合并后注資將較快完成，公司三季末的核心資本充足率為8.4%，已經(jīng)接近非系統(tǒng)重要性銀行標(biāo)準(zhǔn)， 未來向平安集團(tuán)現(xiàn)金定增后（見表1），將會(huì)進(jìn)一步上升到10%以上，有力支撐業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，但在行業(yè)監(jiān)管顯著趨嚴(yán)的環(huán)境下，較為激進(jìn)的公司文化和擴(kuò)張戰(zhàn)略將受到一定阻力。公司股價(jià)目前的動(dòng)態(tài)PE 為7 倍，動(dòng)態(tài)PB 為不到1 倍，估值偏低，維持"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)。