>> 廣發(fā)證券-榮信股份(002123)訂單現(xiàn)起色,業(yè)績增長即將重新提速-120228
| 上傳日期： |
2012/2/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
韓玲 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2011 年上半年公司本部的電能質(zhì)量與電力安全以及電機傳動與節(jié)能業(yè)務(wù)訂單同比增速僅為10.14%。受此影響我們之前下調(diào)了公司2011 年的盈利預(yù)測，預(yù)計全年凈利潤增速在12%左右。而2011 年下半年公司SVC、SVG、高壓變頻器、MABZ 等產(chǎn)品訂單出現(xiàn)較快增長。我們測算去年下半年公司本部新增訂單同比增速達到58%左右，2011 年全年增速恢復(fù)到46%。本部訂單率先走出低谷為公司2012 年業(yè)績增長重新提速提供了有利支撐。
產(chǎn)品與市場不乏亮點
無功補償：SVG 技術(shù)日漸成熟，價格與SVC 已具可比性，在風(fēng)電無功補償領(lǐng)域市場需求逐步顯現(xiàn)。公司積極布局海外市場，東南亞和中東等國際業(yè)務(wù)同時貢獻部分訂單。另外，通過前期工作公司順利獲得ITER 項目2.4 億訂單。
高壓變頻進入西氣東輸國產(chǎn)化進程：公司高壓變頻器技術(shù)實力突出，是入圍西氣東輸大容量變頻器國產(chǎn)化項目的兩家企業(yè)之一。在西氣東輸項目中公司已獲得3 套設(shè)備訂單。我們預(yù)計未來該項目的年均市場容量為15 億元，公司將成為該市場進口替代的有利爭奪者。
輕型直流成功投運開始嶄露頭角：公司2011 年公告其輕型直流輸電產(chǎn)品在中海油投運成功。由于該項目技術(shù)壁壘較高，公司具備先發(fā)優(yōu)勢，是國內(nèi)唯一具備項目投運經(jīng)驗的上市公司。我們預(yù)計公司在未來還將與中海油等客戶加強合作，獲取更多訂單。
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