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    2011年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.6億元，同比增長(zhǎng)54.7%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.7 億元，同比增長(zhǎng)48.1%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4.2 億元，同比增長(zhǎng)50.5%； EPS1.85 元。分配預(yù)案：每10 股派發(fā)3 元現(xiàn)金，并以資本公積金每10 股轉(zhuǎn)增10 股。
    設(shè)備業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)。公司油田專用設(shè)備制造板塊收入同比增長(zhǎng)97.3%，，而配件銷售與設(shè)備維修業(yè)務(wù)由于和設(shè)備制造業(yè)務(wù)協(xié)同性強(qiáng)，同比增長(zhǎng)34.4%。設(shè)備業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要受益于美國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)及新品開(kāi)拓，其壓裂設(shè)備、連續(xù)油管作業(yè)設(shè)備等已進(jìn)入北美市場(chǎng)。
    戰(zhàn)略布局工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，未來(lái)增長(zhǎng)潛力較大。報(bào)告期內(nèi)公司巖屑回注服務(wù)業(yè)務(wù)受到渤海漏油事件影響，再加上新業(yè)務(wù)剛布局尚未形成效益，整個(gè)工程技術(shù)服務(wù)板塊收入同比下降10.8%，毛利率也同比減少11.9 個(gè)百分點(diǎn)。但公司油田工程技術(shù)服務(wù)布局獲得突破，在巖屑回注服務(wù)基礎(chǔ)上，開(kāi)拓了多項(xiàng)工程油田工程技術(shù)服務(wù)：壓裂服務(wù)團(tuán)隊(duì)開(kāi)始提供煤層氣壓裂服務(wù)，連續(xù)油管服務(wù)團(tuán)隊(duì)獲得訂單，同時(shí)公司拓展了陸地固液分離、熱解吸附、污油污水處理服務(wù)，固井服務(wù)及油田增產(chǎn)的徑向鉆井服務(wù)。
    國(guó)外市場(chǎng)開(kāi)拓順利，訂單充足,持續(xù)增長(zhǎng)可期。報(bào)告期公司國(guó)外市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)130.2%，占總收入比例已從上年的22%達(dá)到32%，主要受益于美國(guó)快速開(kāi)發(fā)頁(yè)巖氣對(duì)公司設(shè)備及服務(wù)的持續(xù)需求。
    報(bào)告期公司獲取訂單26.03 億元，同比增加14.11 億元；而期末存量訂單19.15 億元，同比增加10.53 億元，持續(xù)增長(zhǎng)可期。
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)2012-2014 年公司EPS 分別為2.78元、4.11 元和5.69 元，按3 月16 日81.95 元收盤價(jià)，2012-2013年動(dòng)態(tài)PE 分別為29 倍及20 倍，考慮到公司油田設(shè)備及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，，維持公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：資源價(jià)格波動(dòng)對(duì)油氣采掘行業(yè)的整體影響；拓展新產(chǎn)品新服務(wù)的市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)；延伸產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)。