久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
    11 年公司營業(yè)收入5.55 億元，增長48.6%；凈利潤1.17 億元，增長158.8%；EPS0.71 元，符合預(yù)期。董事會(huì)擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（稅前）。11 年EPS0.71 元，其中酒店0.05 元，印象麗江0.3 元，索道0.47 元（玉龍雪山大索道0.26 元、云杉坪0.21 元），母公司費(fèi)用及其他-0.1 元。
    11 業(yè)績大幅增長源自大索道改造后全年?duì)I業(yè)，以及印象演出接待人次大幅增長。
    在中西部觀光游人次快速增長的趨勢(shì)下，印象麗江客流與玉龍雪山大景區(qū)客流同步快速提升（18%左右），預(yù)計(jì)趨勢(shì)可維持。11 年印象麗江收入2.29 億元，增長27%；凈利潤9756 萬元，增長42%。預(yù)計(jì)12、13 年上座率和門票均價(jià)將同步提升，收入年均增速20%左右。
    玉龍雪山索道10 年停業(yè)技改，11 年運(yùn)力提升并全年?duì)I業(yè)，接待游客量大幅增長，帶來索道收入的增長。12 年索道提價(jià)概率大，12、13預(yù)計(jì)增厚EPS 0.08、0.19 元。
    酒店扭虧為盈，13 年將新增盈利點(diǎn)。二期精品客房80 間將于2013年投入運(yùn)營，預(yù)計(jì)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)盈利，成熟后凈利潤1000 萬元，增厚EPS0.06 元。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議。預(yù)計(jì)12、13EPS 為0.9、1.14 元，未來三年主業(yè)利潤復(fù)合增速25%以上，存在產(chǎn)業(yè)鏈延伸可能性，建議給予2012年28 倍PE，目標(biāo)價(jià)25.6 元，增持。