久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    價(jià)格下降、成本上漲拖累毛利：公司在汽車制造維修、電子電器、工程機(jī)械等領(lǐng)域的銷售收入有不同程度的增長但受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，太陽能、LED等行業(yè)的部分產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)，使公司產(chǎn)品在新產(chǎn)品投入、銷量增加16.10%的情況下，收入僅增10.14%。同期，材料、人工和折舊等成本增加，使毛利率下降5.62個百分點(diǎn)為38.53%。特別是用于高鐵的聚氨酯膠收入降12.05%、毛利率降20.19個百分點(diǎn)。
     四季度業(yè)績惡化：前三季度，公司收入同比增幅依次為31.7%、33.6%、19.8%，凈利潤依次為22.2%、-4.4%、0.2%，第四季度收入則同比下降30%、凈利潤僅180萬元，同比下降91%，環(huán)比收入下降31%、凈利潤下降93%。毛利率35.73%為公司多年來最低，而凈利率僅2.03%。主要在于化工產(chǎn)品價(jià)格的繼續(xù)下降和轉(zhuǎn)固費(fèi)用等的影響。
     募投和超募資金項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)：募投項(xiàng)目“有機(jī)硅和聚氨酯粘結(jié)劑”已經(jīng)分別實(shí)現(xiàn)3212萬元和49萬元的效益，超募資金項(xiàng)目“3000噸聚氨酯膠粘劑和密封膠”、“300萬平方米太陽能電池背膜”部分生產(chǎn)線已經(jīng)在年底前投產(chǎn)，并有批量產(chǎn)品銷售，今年及之后會逐步放量。
     業(yè)績預(yù)測:公司預(yù)測今年一季度凈利潤在1795-2468萬元,同比變化幅度為-20%-10%，對應(yīng)EPS0.17-0.23元。今年的業(yè)績增長將來自募投項(xiàng)目和超募項(xiàng)目的全部投產(chǎn)見效，我們預(yù)計(jì)全年收入利潤增長恢復(fù)至20%，EPS0.82元。13、14年EPS分別為0.94元和1.10元，目前12-14年的動態(tài)市盈率分別為21.6x、18.8x、16.1x。
     看好公司長遠(yuǎn)發(fā)展空間：聚氨酯粘結(jié)劑受高鐵建設(shè)減速影響銷售大幅下降，而光伏行業(yè)目前的困境也對公司在太陽能和風(fēng)能方面的產(chǎn)品銷售產(chǎn)生一定不利影響，等等都將考驗(yàn)公司應(yīng)對能力。但我們認(rèn)為，作為國內(nèi)較大的工程粘結(jié)劑企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋領(lǐng)域較廣、技術(shù)儲備較多且向高端工程結(jié)構(gòu)膠方向發(fā)展，并有逐步替代進(jìn)口產(chǎn)品之勢，長遠(yuǎn)看公司目前的困境是暫時的。經(jīng)歷了業(yè)績低谷之后，隨著募投項(xiàng)目和超募項(xiàng)目的逐步投放和下游行業(yè)的適度復(fù)蘇，公司穩(wěn)步發(fā)展仍然可期。