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    報(bào)告關(guān)鍵要素:
    昊華能源（601101）2011年?duì)I業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，主要受益于國(guó)際煤價(jià)上漲及高家梁煤礦產(chǎn)能的釋放。蒙西地區(qū)的資源擴(kuò)張將保障公司未來(lái)高增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2012年、2013年EPS分別為1.65元和1.77元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為12倍和11倍，與行業(yè)估值基本相當(dāng)，同時(shí)由于面臨國(guó)際煤價(jià)下行的壓力，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。
    事件:
    昊華能源（601101）公布2011年報(bào): 2011年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入69.51億元，同比增長(zhǎng)71.74%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)13.02億元，同比增長(zhǎng)49.20%；每股收益1.30元。從第四季度單季情況看，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入18.84，同比增長(zhǎng)78.7%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.93億，同比增長(zhǎng)33.2%。公司擬每10股送2股，派發(fā)現(xiàn)金紅利3.5元（含稅）。
    點(diǎn)評(píng):
    收入增長(zhǎng)受益于2011年國(guó)際煤價(jià)上漲。公司是國(guó)內(nèi)最大的無(wú)煙煤出口企業(yè)。2011年公司煤炭總產(chǎn)量完成877萬(wàn)噸，同比增加了24%。另外，出口占公司總收入的比重在35%左右，雖然2011年公司出口數(shù)量同比僅增加了2.46%，但出口價(jià)格同比大幅度增長(zhǎng)36.32%，綜合比較，公司2011年出口銷(xiāo)售收入較2010年同比增長(zhǎng)39.67%，達(dá)到24.33億元。