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    一、事件概述
    近日，公司發(fā)布2011 年度業(yè)績(jī)預(yù)增更正公告，預(yù)計(jì)2011 年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)“較上年同期增長(zhǎng)25%-30%”變更為“較上年同期增長(zhǎng)41%”，原因是公司業(yè)績(jī)預(yù)增公告發(fā)布時(shí)的初步測(cè)算數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)決算數(shù)據(jù)存在差異。
    二、分析與判斷
    符合我們11年初預(yù)期
    更正后，公司2011 年EPS 在0.47-0.48 元之間，與我們11 年初0.50 元的預(yù)期基本一致。因公司此前盈利預(yù)測(cè)“25-30%”所帶來(lái)盈利預(yù)測(cè)擾動(dòng)，我們此前曾下調(diào)公司盈預(yù)測(cè)至2011 年-13 年EPS 分別為0.44 元、0.59 元、0.79 元，此次將盈利預(yù)測(cè)上調(diào)至原水平，即預(yù)計(jì)2011-2013 年公司EPS 分別為0.47、0.70、0.95 元。
    在手訂單超過(guò)1000億，公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)有保障
    公司2011 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入在407 億-433 億之間，新簽訂單約950 億，2010 年結(jié)轉(zhuǎn)到2011 年的合同額為534 億元，據(jù)此測(cè)算，目前公司在手合同額在1050 億元以上。
    充足的訂單，為公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)較快增長(zhǎng)提供了有力保障。
    現(xiàn)代煤化工的“戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)”地位已經(jīng)確立，大力發(fā)展日益迫切
    發(fā)展現(xiàn)代煤化工已經(jīng)成為我國(guó)“能源安全戰(zhàn)略”的大勢(shì)所趨。據(jù)中國(guó)證券報(bào)1 月31 日?qǐng)?bào)道，已完成編制工作的《煤炭深加工示范項(xiàng)目規(guī)劃》已經(jīng)將現(xiàn)代煤化工確立為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。今年1-2 月，我國(guó)原油進(jìn)口量同比增長(zhǎng)13%，再創(chuàng)歷史新高。大力發(fā)展現(xiàn)代煤化工已經(jīng)日益迫切。
    現(xiàn)代煤化工“十二五”規(guī)劃通氣會(huì)召開(kāi)，預(yù)計(jì)將不日頒布
    近日，國(guó)家能源局科技司在北京市召開(kāi)了煤炭深加工示范項(xiàng)目規(guī)劃通氣會(huì)。據(jù)介紹，當(dāng)前各地對(duì)開(kāi)展煤炭深加工項(xiàng)目積極性高，各省區(qū)上報(bào)國(guó)家要求審批的項(xiàng)目有100 多個(gè)。預(yù)計(jì)該規(guī)劃將不日頒布，將引領(lǐng)現(xiàn)代煤化工在2012 年全面爆發(fā)，公司訂單有望再創(chuàng)新高。
    三、投資建議
    維持公司強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)10.5 元，對(duì)應(yīng)2012 年EPS、15 倍PE。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示
    市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)代煤化工技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。