>> 廣發(fā)證券-歐亞集團(600697)業(yè)績符合預期，繼續(xù)保持快速擴張-120411
| 上傳日期： |
2012/4/13 |
大?。?/td>
| 663KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
歐亞菲，訾猛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
歸屬于母公司凈利潤同比增22.55%，每股收益1.02 元公司2011 年營業(yè)收入同比增長33.1%，商業(yè)部分同比增長26.11%，歸屬于母公司凈利潤同比增長22.55%，扣除1700 萬激勵基金之前同比增長32%，實現(xiàn)每股收益1.02 元，其中地產(chǎn)部分對應每股收益約0.07 元，業(yè)績符合預期。分門店看，歐亞賣場和歐亞車百繼續(xù)保持快速增長。歐亞賣場實現(xiàn)營業(yè)收入14.6 億元，同比增長53%， 凈利潤7385 萬元；歐亞車百營業(yè)收入9.03 億元，同比增長30.59%，凈利潤1961 萬元。公司綜合毛利率同比提升1.17 個百分點，主要得益于房地產(chǎn)及租賃業(yè)務(wù)收入大幅增長。期間費用率同比上升1.17 個百分點，主要因為公司本期促銷費同比提升大幅提升以及固定資產(chǎn)增加導致折舊增加、職工薪酬大幅增加以及本期計提1700 萬元激勵基金；財務(wù)費用由于短期借款及短期融資券利息支出增加而上升。
2012 年經(jīng)營展望
今年公司將繼續(xù)以開新店擴張版圖，預計全年新開門店5-6 個。其中：新開現(xiàn)代百貨門店1 個：梅河口歐亞購物中心，建筑面積8.55 萬平米；新開歐亞綜超連鎖4-5 個，實現(xiàn)經(jīng)營版圖的進一步拓展，在實體店發(fā)展上鞏固優(yōu)勢。同時，積極探索、開發(fā)電子商務(wù)市場，以網(wǎng)絡(luò)延伸經(jīng)營鏈條，拓寬經(jīng)營邊界。同時，公司繼續(xù)加大門店提檔升級的力度，歐亞賣場今年5-6 月份將繼續(xù)進行大幅度調(diào)整，以提升和完善現(xiàn)有經(jīng)營布局；沈陽聯(lián)營在經(jīng)歷10-11年兩年的調(diào)整之后，2012 年將進行最后一年調(diào)整，屆時門店布局將相對穩(wěn)定，營業(yè)收入將盈利快速增長期，并將在今年實現(xiàn)扭虧。
盈利預測及投資建議
公司在吉林具有很強的壟斷優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，而對應2011 年P(guān)S 只有0.53，估值較低，預計2012-2014 年EPS 分別為：1.27，1.60，2.27，目標價：32 元，維持“買入”評級。
風險提示：省外擴張具有不確定性以及未來幾年資本開支較大。
|
|
