>> 華創(chuàng)證券-首旅股份(600258)酒店景區(qū)雙板塊驅(qū)動-120417
| 上傳日期： |
2012/4/17 |
大?。?/td>
| 791KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
高利 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
獨到見解 投資評級
投資評級： 推薦
評級變動： 首次評級
在酒店的發(fā)展過程，位置、品牌和客戶是酒店經(jīng)營最重要財富。公司的酒店板塊具備位置優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和各自穩(wěn)定的客戶群體，未來將隨著集團(tuán)優(yōu)質(zhì)酒店資產(chǎn)的注入而不斷發(fā)展壯大。同時，南山景區(qū)獨特的佛教和福壽文化及海邊風(fēng)情符合中國傳統(tǒng)文化，亦將隨著海南旅游島建設(shè)而獲得發(fā)展。
投資要點
1、酒店板塊經(jīng)營穩(wěn)健。公司民族飯店、前門飯店和京倫飯店地理位置優(yōu)越，且有各自穩(wěn)定的客戶群。由于三家酒店優(yōu)秀的品牌和影響力，以及北京市政治經(jīng)濟(jì)文化中心作用愈發(fā)凸顯，都將保持公司既有酒店經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。今年2 月新注入的首旅建國、首旅酒店和欣燕都三家酒店管理公司亦為公司酒店經(jīng)營提供新模式。
2、酒店板塊為集團(tuán)酒店資產(chǎn)整合平臺，是公司未來發(fā)展重點。作為首旅集團(tuán)子公司，公司被定義為集團(tuán)酒店資產(chǎn)上市平臺，未來更多精力將用于發(fā)展酒店經(jīng)營業(yè)務(wù)。
預(yù)計未來將有一系列的融資收購動作，目前最有可能先期注入的資產(chǎn)是兩次增發(fā)項目中都提到的和平賓館和新橋賓館，以及其他盈利能力優(yōu)秀的四星級以上酒店。
3、受益于系列政策刺激，海南游客數(shù)量增長迅速，將帶動公司南山景區(qū)游客量迅速增長。三亞南山景區(qū)是我國首批5A 級景區(qū)之一，著名景點主要包括南山寺、南山海上觀音、金玉觀世音等。過去八年中，南山景區(qū)客流量的復(fù)合增長率為9.6%，我們預(yù)計公司南山景區(qū)2012-2014 年的旅客增速將分別為達(dá)12%、11%和11%。
|
|
