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    事件：
    公司董事會公告：為充分利用西安高新醫(yī)院有限公司的良好平臺，擇機擴大經(jīng)營規(guī)模，提高公司在醫(yī)療行業(yè)的市場競爭力，經(jīng)公司考察，擬在西安高新區(qū)創(chuàng)意研發(fā)園區(qū)內(nèi)新建一座集醫(yī)療、康復(fù)、體檢、保健、教學(xué)、科研為一體的三級甲等標(biāo)準(zhǔn)的綜合性國際醫(yī)院，項目擬定名西安高新國際醫(yī)院。
    評論：
    1、高新區(qū)政府主導(dǎo)，公司積極謀圖三甲醫(yī)院擴張
    根據(jù)西安高新區(qū)“十二五”社會事業(yè)發(fā)展規(guī)劃，2012-2015 年階段的醫(yī)療衛(wèi)生目標(biāo)是全面推進醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，細分具體規(guī)劃包括：增建公立醫(yī)院，設(shè)立三甲醫(yī)院1-2 家；按照10 萬人設(shè)置1 所社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心，1 萬人為單位建立社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站，打造“15 分鐘健康圈”，實現(xiàn)社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。目前建成區(qū)僅有三甲醫(yī)院1 所（即高新醫(yī)院），一級醫(yī)療機構(gòu)3 家，其它醫(yī)療機構(gòu)13 家。
    按照高新區(qū)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展目標(biāo)預(yù)期判斷，每千人口病床數(shù)1.8 張，則預(yù)期目標(biāo)為床位1440 張，而區(qū)內(nèi)僅有的三甲高新醫(yī)院擁有床位760 張，不考慮對周邊區(qū)域的醫(yī)療輻射需求，僅區(qū)內(nèi)三甲醫(yī)院擴張就存在一倍的空間。
    2、未來西安高新國際醫(yī)院將延續(xù)高端醫(yī)療的定位
    此次董事會審議授權(quán)管理層就高新醫(yī)院擴張辦理項目談判、項目申報等有關(guān)事宜，是順應(yīng)政府規(guī)劃，謀圖三甲醫(yī)院擴張的積極邁步。我們預(yù)計如投資項目洽談成功，未來西安高新國際醫(yī)院將延續(xù)高端醫(yī)療的定位，以實現(xiàn)三甲綜合性醫(yī)院的擴張。目前高新醫(yī)院的醫(yī)保占比在7 到8 成左右，預(yù)計未來擴張的醫(yī)院在醫(yī)保占比上將進一步下降。
    3、‘百貨+醫(yī)院’，零售現(xiàn)金牛打造醫(yī)療平臺
    老板劉建申是做醫(yī)藥起家，高新醫(yī)院的資產(chǎn)注入是大股東將醫(yī)療資產(chǎn)證券化、利用上市公司平臺圖謀發(fā)展的開始。公司將100%持股的高新醫(yī)院注入到只有30%不到股權(quán)的上市公司來，應(yīng)是想借助上市公司的融資平臺和零售業(yè)務(wù)較好的現(xiàn)金流來支撐其在醫(yī)院相關(guān)業(yè)務(wù)的擴張，商業(yè)物業(yè)+醫(yī)院醫(yī)藥方面的投資+金融，商場就是提款機，借力資本進行管理輸出和外延擴張，打造醫(yī)療集團。
    維持“強烈推薦-A”投資評級：伴隨12 年高新醫(yī)院全年并表及百貨新開門店逐步走出培育期，公司毛利率上升是大趨勢，預(yù)測12-14 年EPS 分別為0.24 元、0.37 元和0.45 元，其中醫(yī)院貢獻EPS 分別為0.03 元、0.04 元和0.06 元。
    風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動影響消費者信心、拉長新店培育期