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  公司公布2012 年一季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.39 億元，同比增長(zhǎng)15.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.11 億元，同比增長(zhǎng)27.02%；扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益0.2568 元，同比增長(zhǎng)0.56%。  公司一季度毛利率環(huán)比上升，達(dá)到22.2%，為上市以來(lái)最好的水平。今年一季度鉛酸蓄電池復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象嚴(yán)重，供給重回高位，公司盈利能力的提升應(yīng)該主要得益于自身成本的下降；銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)47.91%，主要是緣自于油價(jià)上漲所帶來(lái)的運(yùn)輸成本上升，但與此同時(shí)， 公司的單季度凈利率水平也達(dá)到12%這一歷史新高，體現(xiàn)出公司出色的費(fèi)用控制能力。  公司的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目將逐漸與二季度投入生產(chǎn)，年底預(yù)計(jì)形成14 條生產(chǎn)線的規(guī)模，每條線的產(chǎn)能為100 萬(wàn)千伏安時(shí)，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量增速超過(guò)30%。  預(yù)計(jì)公司2012/13/14 年EPS 分別為1.06/1.25/1.45 元，《鉛酸蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》可能于近期出臺(tái)，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，作為龍頭企業(yè)的駱駝股份明顯受益。目前鉛酸蓄電池行業(yè)平均估值水平為20 倍，給予龍頭公司一定溢價(jià)，2012 年22 倍PE，目標(biāo)價(jià)23.32 元， 維持"推薦"評(píng)級(jí)。  風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)治理慢于預(yù)期；汽車(chē)銷量低于預(yù)期；公司產(chǎn)能釋放慢于預(yù)期。