久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 華發(fā)股份發(fā)布2012 年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.51 億元，同比下降65.53%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.64 億元，同比下降21.53%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1 億元，同比下降29.86%，每股收益0.12。  簡(jiǎn)評(píng)  公司業(yè)績(jī)下滑，毛利率提升：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑幅度小于營(yíng)業(yè)收入主要是因?yàn)楸酒诮Y(jié)算毛利率大幅高于去年同期水平，本期結(jié)算的主要是華發(fā)世紀(jì)城四期尾盤(pán)項(xiàng)目，其利潤(rùn)率較高?？傮w上判斷，我們認(rèn)為公司全年收入可能發(fā)生小幅下降，但毛利率將會(huì)有所提升，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)也將出現(xiàn)小幅度下降。  公司一季度銷(xiāo)售低于預(yù)期：公司一季度合同銷(xiāo)售額大約為3 億， 去年同期合同銷(xiāo)售額大約為11 億，低于預(yù)期的原因是珠海市場(chǎng)目前還沒(méi)回暖，珠海市場(chǎng)外來(lái)需求占總體需求的60%，在目前限購(gòu)限價(jià)的背景下市場(chǎng)較為低迷。一直以來(lái)公司在銷(xiāo)售金額上未能實(shí)現(xiàn)大的突破主要原因在于公司大部分項(xiàng)目位于珠海，未來(lái)的增長(zhǎng)主要是體現(xiàn)在珠海外的市場(chǎng)上，目前公司正在逐步拓展珠海外市場(chǎng)，年內(nèi)沈陽(yáng)項(xiàng)目將有可能有較大的突破。公司12 年整體的貨值在90 億左右，預(yù)計(jì)最終銷(xiāo)售金額與11 年持平。  盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司未來(lái)的看點(diǎn)主要是橫琴島的開(kāi)發(fā)，目前其大股東在做一級(jí)土地整理，未來(lái)橫琴島開(kāi)發(fā)的住宅體量在400 萬(wàn)平米左右，隨著港珠澳大橋的建設(shè)，未來(lái)橫琴島開(kāi)發(fā)潛力巨大。此外，公司目前仍然在積極的走出去，未來(lái)珠海外市場(chǎng)能否實(shí)現(xiàn)有效增長(zhǎng)也是一大看點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司12、13 年EPS 分別為0.92、0.93 元，考慮到公司資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)性，維持"增持"評(píng)級(jí)。