>> 招商證券-山煤國際(600546)煤炭板塊成長顯著,貿(mào)易板塊有望盈虧平衡-120521
| 上傳日期： |
2012/5/23 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦-A |
作者： |
盧平 |
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一、 煤炭板塊：產(chǎn)量盈利雙重拉動
1、在產(chǎn)三礦產(chǎn)量快速釋放
2011 年受倒面及 15#煤層基建尚未完工影響，公司子公司大平煤業(yè)及凌志達(dá)煤業(yè)產(chǎn)量釋放低于正常水平。目前上述因素已基本消除，預(yù)計 12 年大平及凌志達(dá)煤礦能夠?qū)崿F(xiàn)正常生產(chǎn)。 凌志達(dá)礦： 15#煤層基建工程已基本完成。 預(yù)計 12年產(chǎn)量 180萬噸。
大平煤業(yè)：倒面工作已完成。預(yù)計 12年產(chǎn)量 200 萬噸。
霍爾辛赫：12年有望實現(xiàn)達(dá)產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)量 300萬噸。
經(jīng)坊：經(jīng)坊產(chǎn)量穩(wěn)定，預(yù)計 12年產(chǎn)量 330萬噸。
鋪龍灣：產(chǎn)量略有提升，預(yù)計 12年產(chǎn)量 150萬噸。
由于 12 年，大平和凌志達(dá)恢復(fù)正常生產(chǎn)，霍爾辛赫有望達(dá)產(chǎn)，預(yù)計公司在產(chǎn)煤礦產(chǎn)量有望實現(xiàn) 1160 萬噸， 同比增長 56%； 權(quán)益產(chǎn)量 889萬噸， 同比增長 50%。
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