>> 興業(yè)證券-東富龍(300171)行業(yè)景氣訂單飽滿,長期發(fā)展未雨綢繆-120521
| 上傳日期： |
2012/5/24 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王晞 |
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投資要點 近日，我們參加了東富龍的年度股東大會，與公司就制藥裝備行業(yè)動態(tài)，公司生產(chǎn)研發(fā)進(jìn)展，未來業(yè)務(wù)規(guī)劃進(jìn)行了溝通，以下是調(diào)研紀(jì)要： 訂單飽滿，未來大客戶比例逐步提升：2011年及2012年一季度，雖然受到整體經(jīng)濟環(huán)境的影響，公司制造和交貨周期延長，導(dǎo)致一季度收入增速僅為9.95%，但隨著新版GMP的大限漸行漸近，2012年無菌制藥企業(yè)的改造、新建實施的高峰也日益迫近，公司訂單數(shù)目在一季度有了明顯增加。公司一季報顯示其預(yù)收賬款由2011年末的4.14億元大幅提升至4.94億元，根據(jù)公司確認(rèn)預(yù)付款的原則及收入確認(rèn)的進(jìn)度，我們推測公司1-4月訂單數(shù)約在4.5億左右，而全年則有望突破12億元?？紤]到公司凍干機、凍干系統(tǒng)平均交貨其約在12個月左右，充足的訂單及預(yù)收款不僅將確保公司財務(wù)運營穩(wěn)健，也將使其明年業(yè)績的增長具有很高的確定性。除此之外，公司還計劃借助行業(yè)整合東風(fēng)，加強對客戶的綜合服務(wù)能力，希望未來可以產(chǎn)生多個年均訂單額穩(wěn)定在億元級別的大客戶，通過為這部分客戶提供高附加值的設(shè)備和服務(wù)，提升企業(yè)的整體盈利能力。
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