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   我們近日與公司進(jìn)行了深入的溝通，經(jīng)過(guò)溝通我們認(rèn)為，未來(lái)3-5 年國(guó)內(nèi)高溫合金需求高速增長(zhǎng)依舊可以維持，公司是國(guó)內(nèi)高溫合金領(lǐng)域研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化結(jié)合最完美的企業(yè)， 在行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻高、公司后續(xù)研發(fā)能力強(qiáng)、市場(chǎng)持續(xù)快速增長(zhǎng)的情況下，公司市場(chǎng)占有優(yōu)勢(shì)于市場(chǎng)份額有望繼續(xù)提升，隨著IPO 募投項(xiàng)目今明兩年的逐步釋放，未來(lái)3 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更加快速和確定，并且估值水平有支撐且在催化因素逐步明確的情況下，短期仍有進(jìn)一步提升的空間。 
投資要點(diǎn)：  
   公司未來(lái)3 年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)且非常確定。首先，訂單持續(xù)飽滿是公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的首要基礎(chǔ)，高溫合金需求快速增長(zhǎng)、行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻高、公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)先入優(yōu)勢(shì)是保證公司持續(xù)高的市場(chǎng)占有率和獲取新增訂單的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 
   募投項(xiàng)目的投產(chǎn)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一有力保障，公司募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，粉末和變形高溫合金項(xiàng)目以及鈦鋁合金項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年年底建成投產(chǎn)，母合金、精鑄件以及高溫固體自潤(rùn)滑項(xiàng)目預(yù)計(jì)2013 年底建成，另外，公司兩個(gè)時(shí)點(diǎn)投產(chǎn)的項(xiàng)目都是以"已經(jīng)擁有市場(chǎng)的成熟產(chǎn)品+開(kāi)拓新興市場(chǎng)的新產(chǎn)品"結(jié)合的方式投產(chǎn)，打開(kāi)產(chǎn)能瓶頸的同時(shí)還謀求新興市場(chǎng)的開(kāi)拓，保證了短期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也提供了更長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力和潛力。這些募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司產(chǎn)能瓶頸將逐步打開(kāi)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿⒂赏鈪f(xié)加工逐步過(guò)渡到內(nèi)生產(chǎn)能的釋放，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將更加快速和確定。 
   公司持股38%的鋼研元廣亨有望成為公司另一業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。鋼研元亨以生產(chǎn)特種閥門(mén)為主要業(yè)務(wù)，一定程度上是鋼研高納產(chǎn)業(yè)鏈向下游的進(jìn)一步延伸，該閥門(mén)項(xiàng)目有望今年年底左右建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2013 年起給鋼研高納貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)年度可貢獻(xiàn)鋼研EPS 為0.10 元。同時(shí)我們認(rèn)為，不排除特種閥門(mén)生產(chǎn)線產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張、持續(xù)的給上市公司帶來(lái)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。