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結論： 
    預計 2012～2014年公司歸屬于母公司凈利潤分別同比增長12%、 15%、 11%，每股收益分別為2.18元、2.51 元、2.80元，對應前日收盤價PE 為 9倍、8 倍、7倍，估值處于歷史低點。公司是國內(nèi)彩電行業(yè)最具競爭力的龍頭企業(yè)，在現(xiàn)有競爭格局下，公司有望維持業(yè)績的穩(wěn)定增長，首次給予公司“推薦”評級（維持家電行業(yè)“推薦”評級） 。 
要點： 
    預計二季度平穩(wěn)增長。4、5 月份，國內(nèi)彩電市場表現(xiàn)不理想，部分國內(nèi)廠商發(fā)動了價格戰(zhàn)，而公司并未跟進價格戰(zhàn)，規(guī)模增長相對落后（我們預計銷量同比增長 10%），而盈利保持平穩(wěn)態(tài)勢，預計參與價格戰(zhàn)的國內(nèi)企業(yè)都是處于虧損狀態(tài)，后續(xù)價格戰(zhàn)不可持續(xù)，公司市場份額會回升。
    新品儲備豐富，期待旺季盈利能力超預期。去年四季度公司的凈利潤率達到創(chuàng)紀錄的 11.4%，使得今年四季度面臨很高的增長基數(shù)。從今年的產(chǎn)品布局看，公司準備在十一期間大幅提升智能電視的產(chǎn)品占比，屆時三分之二都將是智能電視，同時這些電視的界面會更友好操作更簡單，四季度新品的集中上市給業(yè)績帶來了超預期的可能性。