>> 國都證券-鋼研高納(300034)公司點評：高溫合金龍頭,業(yè)績穩(wěn)步增長-120705
| 上傳日期： |
2012/7/6 |
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| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
王樹寶 |
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上半年業(yè)績快報：收入、利潤分別增長 34.5%、23.12%，EPS0.17 元。
公司 2012年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 2.2 億元，同比增長 34.5%，實現(xiàn)利潤總額 4180萬元，同比增長 23.12，基本每股收益 0.17元。
訂單狀態(tài)良好，2012年實現(xiàn)收入 4.7億元的難度不大。
目前公司鑄造高溫合金、變形高溫合金的訂單比較充裕，新型高溫合金合同量比較穩(wěn)定，因此總體上 2012年實現(xiàn)既定業(yè)績計劃的難度不大。目前公司多數(shù)訂單的結(jié)算周期為 3-6個月，受此影響，公司1季度收入增幅超預期，2 季度已經(jīng)逐步回歸正常。預計公司 2012 年的收入、利潤增速有望達到 25%以上，實現(xiàn)每股收益 0.38元。
13-15 年進入項目投產(chǎn)期，業(yè)績增長無憂。
IPO募集資金投向五大項目，其中 2項目將于 2012年底建成投產(chǎn)，并于 13-16 年逐步釋放產(chǎn)能，達產(chǎn)收入達 2.4 億元、利潤 3305 萬元；3項目將于 2013年底投產(chǎn)，并將于 14-16年逐步釋放產(chǎn)能，達產(chǎn)收入 4.3億元，利潤 1.1 億元。相比公司 2011年收入 3.8億元，利潤 6400萬元的業(yè)績，上述項目達產(chǎn)將使得公司未來 4年的出現(xiàn)高速增長。
鋼研元正如期進展，合作方將各有所長。
今年 2 月合資成立鋼研元正（控股 38%）子公司，四家股東分別在研發(fā)、生產(chǎn)、市場、物貿(mào)及資金等方面各具優(yōu)勢，預計該公司未來將順利達產(chǎn)達效。
航空航天用發(fā)動機、 艦船發(fā)電用燃氣輪機、核電用高溫材料需求空間大。
公司目前最主要的收入來源于航空發(fā)動機用的高溫材料，隨著國產(chǎn)發(fā)動機大專項的順利推進，發(fā)動機領域的市場空間將進一步提升；此外，公司航天發(fā)動機、燃氣輪機、核電耗材方面也取得一定進展，隨著技術(shù)的突破及產(chǎn)品逐步獲得審批認證，上述需求將明顯的放量增長。
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