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    業(yè)績快報(bào)：ar上y 半年業(yè)績0.96 元/股，優(yōu)于市場預(yù)期公司上半年，歸屬于母公司凈利潤10.97 億元，折合每股收益0.96 元，同比增長46.54%或0.30 元。實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.6 億元，同比增長3.7%，源于尿素價(jià)格上漲；利潤總額13.7 億元，同比增長29.7%，主要源于大寧礦復(fù)產(chǎn)。
    預(yù)計(jì)亞美大寧礦上半年同比增加每股收益0.30 元
    參股礦亞美大寧11 年9 月份復(fù)產(chǎn)，今年上半年產(chǎn)量207 萬噸；其中2 季度為120 萬噸，環(huán)比增加38%。我們預(yù)計(jì)大寧礦上半年貢獻(xiàn)凈利潤7.45 億元，折合每股收益0.23 元。該礦去年同期由于停產(chǎn)，每股虧損0.07 元。
    預(yù)計(jì)化肥業(yè)務(wù)上半年同比增加每股收益0.11 元
    公司所在區(qū)域的尿素價(jià)格，上半年均價(jià)2247 元/噸，同比增長13%；其中2季度環(huán)比增長9.3%。我們預(yù)計(jì)公司的化肥業(yè)務(wù)上半年凈利潤0.66 億元左右，折合每股收益0.06 億元。去年同期化肥業(yè)務(wù)每股虧損0.05 元。
    預(yù)計(jì)本部煤炭業(yè)務(wù)上半年同比減少每股收益0.11 元
    我們預(yù)計(jì)公司上半年綜合煤炭售價(jià)同比下跌5%，導(dǎo)致本部煤炭業(yè)務(wù)凈利潤同比下降13%，折合每股收益減少0.11 元。
    12-15 年公司產(chǎn)能逐步釋放，將迎來業(yè)績高成長期
    12-15 年公司權(quán)益產(chǎn)量復(fù)合增長率20%：12 年增長來自亞美大寧復(fù)產(chǎn)，13年蘭興和寶欣達(dá)產(chǎn)、14 年口前和永勝達(dá)產(chǎn)、15 年同寶和百盛及玉溪礦達(dá)產(chǎn)。
    盈利預(yù)測
    我們預(yù)計(jì)公司2012-14 年每股收益分別為1.81 元、2.19 元和2.51 元，其中12 年市盈率不足10 倍，估值優(yōu)勢明顯。繼續(xù)維持買入評級風(fēng)險(xiǎn)提示
    尿素價(jià)格3 季度價(jià)格下行.