久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司公告發(fā)行股 份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書草案。這是繼5 月28 日公告預(yù)案后進(jìn)一步完成剝離、重組審計(jì)、評估工作后的重組方案。
    此次方案公司公告了注入資產(chǎn)審計(jì)后財(cái)務(wù)報(bào)告以及備考盈利預(yù)測情況。如果按審計(jì)評估結(jié)果計(jì)算，此次注入資產(chǎn)12 年盈利預(yù)測凈利潤約1.01 億元，交
    易價(jià)格為32.93 億元，收購資產(chǎn)按12 年凈利潤計(jì)算收購PE 約32 倍。
    注入資產(chǎn)較原公司11 年凈利潤有所增厚，12-13 年凈利潤預(yù)計(jì)增加明顯，但EPS 增厚有限。此次11 年備考報(bào)表凈利潤較原公司11 年凈利潤約增厚近27%，12 年凈利潤增厚約90%，13 年約增厚100%，我們認(rèn)為有備考數(shù)據(jù)口徑不同的原因（詳見后面附表）；此次收購資產(chǎn)且再融資增加股本規(guī)模約2.56 億股，較原股本規(guī)模擴(kuò)大76%。按備考盈利預(yù)測，公司按收購資產(chǎn)完成且再融資完成后股本攤薄12 年EPS 為0.36 元，13 年EPS0.39 元，與重組前公司預(yù)測12-13 年EPS 相比約增厚10%左右。
    投資建議：如果暫時(shí)不考慮此次重組，預(yù)計(jì)公司12-14 年EPS 為0.33、0.35、0.41 元；如果考慮此次重組并再融資，且根據(jù)其盈利預(yù)測簡單估算，預(yù)計(jì)公司12-14 年EPS 為0.36、0.39、0.45 元，復(fù)合增速約10%。我們對公司所在直升機(jī)行業(yè)未來發(fā)展前景看好，維持“買入”評級。我們認(rèn)為隨著低空空域的逐步放開，國內(nèi)民用直升機(jī)需求瓶頸將會打開；中航直升機(jī)公司軍民用直升機(jī)新產(chǎn)品不斷研制、量產(chǎn)將成為公司今后業(yè)績增長點(diǎn)；直升機(jī)的民用產(chǎn)業(yè)化也會推進(jìn)公司市場化程度的推進(jìn)和效率的提升。以目前股價(jià)，按收購加再融資后股本攤薄EPS 計(jì)算則估值約47 倍左右。短期市場波動可能對公司估值有所影響，但調(diào)整帶來買入機(jī)會。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：此次方案尚需經(jīng)國資委對評估報(bào)告?zhèn)浒?、國防科工局的批?zhǔn)、國資委批準(zhǔn)、中航科工按港股規(guī)則的批準(zhǔn)、公司股東大會批準(zhǔn)以及證監(jiān)會審核批準(zhǔn)，這些批準(zhǔn)和審核過程具有不確定性。