>> 湘財證券-海信電器(600060)事件點評：公司投資價值不改-120712
| 上傳日期： |
2012/7/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉飛燁 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：海信電器發(fā)布澄清公告稱，公司不存在騙取國家家電節(jié)能補貼的情況。 投資要點: 澄清公告有利于提升投資者信心 近日部分媒體報道，"一些標稱享受國家節(jié)能補貼的家電產(chǎn)品，實際能效指數(shù)并不符合節(jié)能補貼要求"、"海信等品牌家電能效指數(shù)違規(guī) 涉嫌騙取補貼"等等，對公司股價產(chǎn)生較大負面影響，出現(xiàn)連續(xù)下跌。此次公司首次在二級市場發(fā)布澄清公告，有利于提振投資者信心。 公司作為彩電龍頭，競爭力依然較強 目前彩電行業(yè)整體規(guī)模較大，總量增長趨緩，規(guī)模增長已經(jīng)轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)增長。2012年1-5月彩電整體產(chǎn)量與去年同期持平，銷量小幅下降0.9%?？紤]到替代需求逐步釋放，我們認為彩電行業(yè)目前及未來的增長以中高端平板電視為主。 而公司作為彩電行業(yè)龍頭企業(yè)，具備較強的研發(fā)能力，新品推出速度也高于競爭對手，公司在中高端產(chǎn)品中有很強的競爭力，1-5月在行業(yè)不增長的情況下，公司產(chǎn)銷分別增長10%和7.7%，高于行業(yè)增速。目前智能電視正快速推進，公司在只能電視領域也具領先優(yōu)勢，其采用擁有較多開放資源的Android系統(tǒng)和公司自主知識產(chǎn)權的HiTV-OS雙系統(tǒng)，在人機互動方面做的較好，且能和公司ITV實現(xiàn)多屏互動。較多優(yōu)勢使得公司市場份額也出現(xiàn)穩(wěn)步提升。 盈利預測與投資建議 我們預計公司2012-2014年EPS分別為1.43元、1.61元和1.80元，按最新收盤價9.49計算，PE分別為7倍、6倍和5倍。公司作為行業(yè)龍頭，憑借其較強的新產(chǎn)品研發(fā)能力，在行業(yè)升級中將能最大受益。維持買入評級，近期股價調(diào)整也給公司帶來買入時機。 風險提示 液晶面板價格大幅波動的風險；市場競爭加劇的風險。
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