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    國(guó)內(nèi)非輪胎橡膠制品龍頭公司。公司主營(yíng)密封件、特種橡膠制品，是目前國(guó)內(nèi)最大的橡膠密封件和汽車用橡膠制品生產(chǎn)、出口企業(yè)，產(chǎn)品不僅為國(guó)內(nèi)各大汽車主機(jī)廠配套，還打入國(guó)際知名汽車公司的全球采購(gòu)體系。
    ● 橡膠零部件占整車比重增大。橡膠零部件應(yīng)用于汽車行業(yè)需求約占總需求量的50％以上。目前橡塑類零部件價(jià)值約占轎車車價(jià)的20%左右，隨著轎車重量逐步降低以及車型款式的快速變化，橡塑類零部件將不斷取代金屬類零部件，使其占整車價(jià)值和零部件總成的比重越來越大。
    ● 公司依托汽車市場(chǎng)快速發(fā)展。2011 年我國(guó)汽車產(chǎn)銷量同比僅分別增長(zhǎng)0.84％和2.45%，導(dǎo)致公司實(shí)凈利潤(rùn)小幅下滑了4.75%。但公司在參與汽車廠商新車型的開發(fā)、與零部件企業(yè)客戶發(fā)展戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系等方面占有優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入福特CD4、大眾MQB、通用Delta II 三大平臺(tái)的全球配套體系，另外出口業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)增速達(dá)到9.4%，公司今年業(yè)績(jī)將有超出預(yù)期的增長(zhǎng)空間。
    ● 海外-國(guó)內(nèi)整體布局。目前公司已在美國(guó)、歐洲設(shè)立了公司，負(fù)責(zé)公司歐美市場(chǎng)產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)、市場(chǎng)開發(fā)和售后服務(wù)等工作，海外市場(chǎng)份額隨著公司業(yè)務(wù)一步步的擴(kuò)張而逐步壯大。
    ● 給予公司“增持”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司未來三年每股收益分別為0.66、0.79、0.93 元，對(duì)應(yīng)靜態(tài)市盈率為13、11、9 倍。
    ● 風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量增速低于預(yù)期，成本大幅上升。