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    公司公布了2012年半年報(bào)：營業(yè)收入7.81億元、同比增3.34%，歸屬于母公司所有者的凈利潤9523.75萬元、同比增18.51%；EPS0.24元。
    報(bào)告要點(diǎn)：公司2012年上半年主營利潤中投資收益占比超過70%，2012年2季度主營業(yè)務(wù)收入自2009年之后首現(xiàn)下滑，參股公司業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期拉動(dòng)凈利潤表現(xiàn)好于收入表現(xiàn)；在國內(nèi)和全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)不振的背景下，公司主營下滑態(tài)勢(shì)扭轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)要到2013年；在假設(shè)投資收益穩(wěn)定增長的前提下，我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年EPS分別為0.52元、0.58元和0.63元；將主營業(yè)務(wù)、參股公司所貢獻(xiàn)業(yè)績和持有煙臺(tái)萬華股票分開估值，我們得出目標(biāo)價(jià)7.27元，對(duì)應(yīng)2012年P(guān)E13.98倍；公司最新股價(jià)6.52元，對(duì)應(yīng)2012年P(guān)E12.54倍，增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)不振影響下游需求；（2）行業(yè)競(jìng)爭或加劇；（3）參股公司業(yè)績不確定性大。
    1. 回顧：投資收益貢獻(xiàn)主要業(yè)績，主營收入2012年2季度出現(xiàn)自2009年后的首次下滑，參股公司業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期
    投資收益貢獻(xiàn)主要業(yè)績。公司主要從事工商業(yè)冷凍設(shè)備制造及應(yīng)用系統(tǒng)集成、工程成套服務(wù)，服務(wù)于食品冷鏈、物流、石化、醫(yī)藥、能源等行業(yè)，是國內(nèi)領(lǐng)先的制冷空調(diào)、冷藏設(shè)備供應(yīng)商；公司持有煙臺(tái)萬華1.49%的股票擇機(jī)出售，此外公司還參股多個(gè)行業(yè)領(lǐng)先的合資公司，業(yè)績對(duì)投資收益的依賴度較高。2012年上半年，公司主營利潤中投資收益占比超過70%，且公司所持有的煙臺(tái)萬華股票當(dāng)前市值約4.3億元、期間升值約1445萬元、扣稅后貢獻(xiàn)凈利潤約1228萬元、對(duì)應(yīng)EPS0.03元。