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投資要點(diǎn)：
    中報(bào)概況：2012年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.81億元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1億元、歸屬母公司凈利潤(rùn)0.95 億元，同比分別增長(zhǎng)3.34%、13.08%、
    18.51%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.24 元。
    本部下游采購(gòu)意愿減弱，工程項(xiàng)目虧損影響整體盈利水平。12 年上半年，本部實(shí)現(xiàn)收入6.23 億元，同比增長(zhǎng)20%；扣除投資收益后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2520 萬元，同比下降37%。雖然公司下游食品等行業(yè)占比較大，但該類企業(yè)設(shè)備采購(gòu)意愿目前也有所減弱，部分工程項(xiàng)目虧損和企業(yè)延期提貨影響了本部的盈利水平。
    參股公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。12 年上半年，參股公司貢獻(xiàn)的投資收益為4829 萬元，同比增長(zhǎng)17.2%；若不考慮去年1 季度煙臺(tái)萬華貢獻(xiàn)的投資收益，同比增速為42%。其中，煙臺(tái)荏原、頓漢布什、冰輪重工分別貢獻(xiàn)投資收益2346、1493、524 萬元，同比增速分別為83%、50%和-13%。另外，報(bào)告期公司獲得了煙臺(tái)萬華的分紅1927 萬元，增加了公司的投資收益。公司目前持有煙臺(tái)萬華1.49%的股權(quán)，按照8 月1日收盤價(jià)，市值為4.3 億元。參股公司業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，預(yù)計(jì)全年煙臺(tái)荏原凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超50%，頓漢布什30%左右，冰輪重工與11年持平。
    子公司實(shí)現(xiàn)扭虧。12 年上半年，控股子公司貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)為86 萬元，其中第2 季度凈利潤(rùn)為242 萬元，實(shí)現(xiàn)了扭虧。公司之前主要虧損的冰輪壓縮機(jī)和冰輪塑業(yè)均已盈利，預(yù)計(jì)控股子公司12 年可貢獻(xiàn)利潤(rùn)。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司12-14 年EPS 分別為0.5、0.63、0.79元，調(diào)整目標(biāo)價(jià)至10 元，相當(dāng)于12 年20 倍PE，增持評(píng)級(jí)。