>> 東莞證券-蘭花科創(chuàng)(600123)半年報點評：管理費用居高不下并大幅增長,令人擔憂-120803
| 上傳日期： |
2012/8/6 |
大小： |
500KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
李隆海 |
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業(yè)績符合市場預期。2011年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.57億元，同比增長3.65％；實現(xiàn)利潤總額13.69億元，同比增長29.61％；實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤10.96億元，同比增長46.43％；歸屬母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為11.31億元，同比增長48.80%；實現(xiàn)每股收益0.96元，符合市場預期。
2012年第二季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.22億元，同比下降12.1%，環(huán)比下降14.6%；實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤5.82億元，同比增長41.8%，環(huán)比增長13.5%；實現(xiàn)每股收益0.51元。 煤炭銷售量的提升、尿素扭虧為盈和投資收益大幅增長是公司業(yè)績增長的主要原因。2012年上半年，公司煤炭生產(chǎn)量295.36萬噸，同比下降5.76%；煤炭銷售298.77萬噸，同比增長15.19%。上半年，煤炭銷售均價為819元/噸，同比下降7.37%；噸煤成本296元/噸，同比下降19.26%。公司上半年煤炭綜合毛利率為70.79%，同比提高了3.2個百分點。公司煤炭業(yè)務盈利的提升為公司業(yè)績增長打下了基礎。
尿素成功實現(xiàn)扭虧為盈。上半年，公司生產(chǎn)尿素80.15萬噸，同比增長6.62%；銷售尿素74.34萬噸，同比下降10.45%。毛利率在6%左右，這主要還是得益于上半年國內(nèi)尿素市場景氣度的提高。不過相對其他尿素企業(yè)尿素毛利率一般20%左右，公司尿素毛利率是非常偏低的。未來公司尿素業(yè)務仍然是值得投資者擔憂的。
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