久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

   中報業(yè)績顯示，公司保持較高盈利能力。實現(xiàn)營業(yè)收入39.57 億元，同比增長3.65%；利潤總額13.69 億元,同比增長29.61%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤10.95 億元，同比增長46.43%，實現(xiàn)EPS0.96 元，其中二季度業(yè)績
0.51 元，季度環(huán)比增長13.3%，好于市場的預期。
 煤炭業(yè)務盈利相對穩(wěn)定，亞美大寧礦是業(yè)績增長主要動力：
 本部煤炭銷售“以量補價”。公司煤炭業(yè)務盈利能力略有下滑，上半年綜合煤價為818.6 元/噸，同比下跌10.7%，煤炭毛利率為70.8%，較去年略下降3.2 個百分點。但煤炭銷量為298.77 萬噸，增長15.2%，對沖了煤價
下跌，銷量增加主要來源于2011 年結(jié)轉(zhuǎn)的庫存煤炭庫存量，
 亞美大寧礦是業(yè)績增長動力，整體盈利能力超出預期。1-6 月份，煤炭產(chǎn)量為203 萬噸，實現(xiàn)凈利潤8.54 億元，噸煤凈利潤高達420 元/噸。
 化肥業(yè)務盈利顯著改善。上半年化肥化工產(chǎn)品毛利率為6.4%，較去年同期增加5.3 個百分點。一方面，塊煤價格下調(diào)進一步改善了化肥盈利；另一方面，化肥供需形勢平穩(wěn)，經(jīng)濟弱勢下相對強勢，尿素平均價格同比上漲8%左右，對沖了
煤價下調(diào)的不利影響。
 無煙煤價格相對堅挺，后市逐步趨穩(wěn)。4 月份開始，公司煤炭價格小幅下調(diào)，無煙末煤價格由900 元/噸（含稅）下調(diào)至750 元/噸（含稅），塊煤價格由1120元/噸（含稅）下調(diào)至1000 元/噸（含稅），上半年綜合煤價同比下調(diào)10.7%。下半年來看，宏觀經(jīng)濟預計將逐步環(huán)比回升，下游化肥行業(yè)繼續(xù)平穩(wěn)，無煙煤價格走勢趨穩(wěn)。
 盈利預測及評級：維持“審慎推薦-A”評級。預計下半年盈利將環(huán)比回落，一方面，煤價下調(diào)后，下半年綜合煤價將環(huán)比回落，另一方面，化肥業(yè)務逐步進入淡季，價格將呈淡季走弱，也將進一步影響業(yè)績。
   維持2012 年、2013 年、2014 年EPS 分別為1.78 元、1.92 元、2.14 元，對應市盈率為11.2 倍、10.3 倍、9.3 倍，維持審慎推薦-A 評級。
   風險提示：宏觀經(jīng)濟回落幅度超出預期