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    半年度盈利略超預(yù)期，我們維持 2012-2014 年盈利預(yù)測(cè)。鄭煤機(jī)2012 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.24 億元，同比增長(zhǎng)25.94%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.08 億元，同比增長(zhǎng)47.80%，對(duì)應(yīng)EPS0.58 元，超出申萬(wàn)機(jī)械行業(yè)中報(bào)前瞻中EPS0.55 元的判斷。我們維持鄭煤機(jī)2012-2014 年EPS1.04 元、1.25元、1.48 元的預(yù)測(cè)，維持增持的投資評(píng)級(jí)。
    合同額穩(wěn)定增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)公司市場(chǎng)份額有所提升。公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有北京煤機(jī)、平頂山煤機(jī)等公司。2012 年上半年北京煤機(jī)支架訂單增速預(yù)計(jì)低于10%；平頂山煤機(jī)處在被整合的漩渦之中，我們認(rèn)為其訂單情況不甚理想。
    鄭煤機(jī)上半年合同訂貨額同比增長(zhǎng)28.5%，新接訂單已排產(chǎn)至2013 年1 月，市場(chǎng)份額應(yīng)有一定程度提升。
    新產(chǎn)品、核心零部件有序發(fā)展。除了傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)液壓支架之外，公司的刮板輸送機(jī)和掘進(jìn)機(jī)也具有一定的實(shí)力，但作為市場(chǎng)的新進(jìn)入者，市場(chǎng)推廣難度不小。
    2012 年上半年刮板輸送機(jī)、掘進(jìn)機(jī)等新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入1.45 億元，符合投資者預(yù)期。此外，電液控制系統(tǒng)等核心零部件也正處在客戶認(rèn)知的過(guò)程當(dāng)中，自己配套的比例還比較低。