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投資要點(diǎn)
    事件：公司公布了2012 半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)訂貨31.7 億元，同比增長44.61％；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.74億元，同比增長51.84 %；實(shí)現(xiàn)利潤總額9653 萬元，同比增長3.02 %；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤3110元，同比下降約64.02%；對(duì)應(yīng)EPS 為0.05 元。
    中報(bào)分析：
    主要業(yè)務(wù)保持較快增長態(tài)勢：1~6 月份，公司主要業(yè)務(wù)電網(wǎng)自動(dòng)化、電廠自動(dòng)化、新能源節(jié)能減排、智能化一次設(shè)備均保持較快增長速度，同比分別增長33.7%、16.98%、300.40%、112.43%；其它業(yè)務(wù)信息安防、水電自動(dòng)化、軌道交通自動(dòng)化收入增速分別為-6.52%、16.77%、-53.45%。
    毛利率小幅下滑：上半年公司綜合毛利率為27.61%，較去年同期下滑約1.64%。其中電網(wǎng)自動(dòng)化、電廠自動(dòng)化、軌道交通自動(dòng)化、智能化一次設(shè)備毛利率保持穩(wěn)定，分別減少1.31%、減少0.76%、增加1.22%、增加2.54%；新能源節(jié)能減排產(chǎn)品由于工程總包類合同占比上升，毛利率較去年同期下降7.6%；信息安防和水電自動(dòng)化由于毛利率較高產(chǎn)品收入占比提高，毛利率分別提升了8.61%、10.6%。
    點(diǎn)評(píng)：
    轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略，發(fā)展模式由“投資拉動(dòng)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皠?chuàng)新驅(qū)動(dòng)”：為應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的市場環(huán)境，公司審時(shí)度勢，終止三項(xiàng)對(duì)外投資，將做大做強(qiáng)現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)作為工作重點(diǎn)，上半年訂貨同比增長44.6%，同時(shí)積極推進(jìn)管理創(chuàng)新和降本增效，為公司未來持續(xù)良性健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。