久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    中報(bào)下滑符合預(yù)期
    上半年公司營(yíng)業(yè)收入51789.18 萬(wàn)元，同比下降22.58%；歸屬母公司凈利潤(rùn)8008.67 萬(wàn)元，同比下降39.54%；EPS 為0.13 元，其中扣除非經(jīng)常性損益后EPS 為0.09 元，同比下滑55.01%。2 季度營(yíng)業(yè)收入25938.40 萬(wàn)元，環(huán)比上升0.34%；毛利率20.02%，環(huán)比下降6.74%；歸屬母公司凈利潤(rùn)3171.80萬(wàn)元，環(huán)比下滑34.42%；EPS 為0.05 元，扣除非經(jīng)常性損益后EPS 為0.04元，環(huán)比下滑31.36%。
    電工聚酯薄膜景氣同比大幅下滑是主因
    電工聚酯薄膜是公司第一大產(chǎn)品，上半年?duì)I收占比為48.09%。受益于光伏拉動(dòng)，11 年上半年電工聚酯薄膜處于景氣高點(diǎn)，產(chǎn)品毛利率高達(dá)40.47%。此后全球光伏終端裝機(jī)容量增速持續(xù)下滑，2012 年1 季度行業(yè)景氣跌入谷地，上半年電工聚酯薄膜毛利率僅為23.31%，同比大幅下滑17.16%。雖然同比下滑顯著，但也不乏亮點(diǎn)。4 月份開(kāi)始光伏的需求有所恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)2 季度公司銷量在2500 噸左右，為單季度歷史最高水平，價(jià)差略有回升。
    新產(chǎn)品次第投放，未來(lái)增長(zhǎng)可期
    公司眾多的在建項(xiàng)目開(kāi)始陸續(xù)達(dá)產(chǎn)。我們預(yù)計(jì)2012 年達(dá)產(chǎn)的有新型柔軟復(fù)合絕緣材料、無(wú)鹵阻燃片材、新型絕緣層（膜）壓復(fù)合材料以及大尺寸絕緣結(jié)構(gòu)件；2013 年無(wú)鹵高阻燃聚酯、電容器用聚丙烯薄膜有望達(dá)產(chǎn)；2014 年光學(xué)基膜項(xiàng)目有望達(dá)產(chǎn)。新產(chǎn)品投放成為公司未來(lái)兩年業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2012、2013、2014 年EPS 為0.24、0.31 和0.39元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為27.83、21.09 和16.87 倍，暫不給予投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：光伏需求惡化，產(chǎn)能投放進(jìn)度。