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投資要點(diǎn) 
    中報(bào)低于年初預(yù)期，基本符合目前市場(chǎng)預(yù)期。報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 7.2億元，同比下降 15.17%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn) 1.1 億元，同比下降12.87%，每股收益0.22元。 2季度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4.1億元，同比下降5.2%，環(huán)比增長(zhǎng)30.54%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)0.7億元，同比增長(zhǎng)12.6%，環(huán)比增長(zhǎng) 74.01%，單季度 EPS 為 0.13 元。同時(shí)公司預(yù)告 1-3 季度凈利潤(rùn)增速保持在-20至 10%，基本符合目前市場(chǎng)預(yù)期。
    公司本部業(yè)務(wù)收入和訂單均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，下半年仍有一定的壓力。上半年公司本部訂單9.6億，同比增長(zhǎng)70%，扣除總包本部實(shí)現(xiàn) 6.3億合同，同比增長(zhǎng) 11.3%,其中 SVG訂單增長(zhǎng)很快。電能質(zhì)量與電力安全產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4.2億元，同比增長(zhǎng) 0.25%，毛利率為 53.92%，同比提升 2.74%，訂單也相應(yīng)增長(zhǎng)較快。電機(jī)傳動(dòng)與節(jié)能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2.5億元，同比增長(zhǎng) 3.74%，毛利率同比下降 23.62%，主要是毛利較低的光伏逆變裝置銷(xiāo)量同比大幅增加，且上期高壓變頻通過(guò) EMC 形式實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售，毛利率偏高一些。其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 0.58億元，同比增長(zhǎng) 50.97%。根據(jù)去年合同估算，報(bào)告期末本部累計(jì)未執(zhí)行訂單約9.29億，其中 3.3億總包、2億小太陽(yáng)項(xiàng)目 SVC，往年訂單都是前低后高，今年由于宏觀環(huán)境如此，還需要再觀察。
    受鋼鐵行業(yè)低迷和資金緊缺影響，余熱余壓業(yè)務(wù)顯著低于預(yù)期。往年余熱余壓業(yè)務(wù)訂單翻倍增長(zhǎng)，是公司超越同行的一個(gè)重要增長(zhǎng)點(diǎn)，但是今年上半年余熱余壓業(yè)務(wù)訂單和收入幾乎都是 0，盡管去年底有 6.6 訂單未執(zhí)行，受鋼鐵行業(yè)低迷和信力筑正融資瓶頸影響，下半年收入和訂單確認(rèn)都需要觀察。
    海外業(yè)務(wù)和總包是公司的兩個(gè)亮點(diǎn)。海外業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入 0.44億元，同比增長(zhǎng) 83%，主要為 SVC/SVG出口。上半年公司簽訂 3.3億煤礦總包合同，同時(shí)公司在新疆成立了三家合資公司，進(jìn)一步從事光伏總包,開(kāi)拓新疆市場(chǎng)。 
    銷(xiāo)售費(fèi)用控制較好，財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失壓力增大，現(xiàn)金流和回款壓力較大。上半年公司銷(xiāo)售費(fèi)用1.06億元，同比下降13.93%，銷(xiāo)售費(fèi)用率14.67%，同比提高0.21%。管理費(fèi)用1.1億元，同比增長(zhǎng)5.53%，管理費(fèi)用率為15.45%，同比提高 3.03%。財(cái)務(wù)費(fèi)用 0.33 億元，同比增長(zhǎng) 80.86%，主要系本期計(jì)提短期融資債券利息。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司給予新客戶(hù)更加寬松的信用政策，客戶(hù)付款周期延長(zhǎng)，應(yīng)收賬款達(dá)到14.7億，同比增長(zhǎng) 30%，為上半年?duì)I業(yè)收入的2倍，資產(chǎn)減值損失為 0.3 億，同比增加 26.7%。