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    點(diǎn)評：  ※ 主營收入大增提升整體毛利，競爭加劇致MGA毛利下滑  上半年電力高壓設(shè)備在線監(jiān)測產(chǎn)品的市場需求繼續(xù)釋放，公司主營業(yè)務(wù)收入及凈利潤相應(yīng)增長。凈利增速遠(yuǎn)超收入增速主要由于去年同期低毛利的非主營收入占比由31%減至4.2%，導(dǎo)致綜合毛利率同比提升15.68個(gè)百分點(diǎn)達(dá)69.17%。但由于市場競爭加劇及費(fèi)用增加等原因，2012H1公司主營業(yè)務(wù)毛利率同比下降6.73個(gè)百分點(diǎn)至68.4%，同時(shí)費(fèi)用率增至45.93%，致凈利增速低于主營收入增速。今年以來公司先后中標(biāo)浙江電力總計(jì)6403.16萬元項(xiàng)目，加上去年結(jié)轉(zhuǎn)的訂單，我們預(yù)計(jì)今年業(yè)績增速將保持40%以上。  ※ 在線監(jiān)測龍頭充分受益智能變電站建設(shè)高潮  根據(jù)國網(wǎng)規(guī)劃，"十二五"期間我國將新建及改造110kV及以上智能變電站約6200座，而在線監(jiān)測設(shè)備是智能變電站關(guān)鍵區(qū)別于傳統(tǒng)變電站的設(shè)備之一，我們測算2012至2015年在線監(jiān)測年均市場容量將超過25億元。公司是在線監(jiān)測系統(tǒng)領(lǐng)域龍頭之一，產(chǎn)品品質(zhì)國內(nèi)領(lǐng)先，種類豐富，整體配套優(yōu)勢明顯，應(yīng)用于中新天津生態(tài)城智能電網(wǎng)綜合示范工程、晉東南-南陽-荊門特高壓交流試驗(yàn)示范工程等項(xiàng)目中，未來在線監(jiān)測市場高速增長可期，公司將充分受益。  ※ 股權(quán)激勵(lì)確保未來幾年業(yè)績持續(xù)增長  今年5月21日，公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以8.995元/股共向70名對象授予726萬限制股，解鎖條件為：以2011年凈利潤為基數(shù)，2012-2015年凈利增長率不低于20%、45%、75%、110%。行權(quán)條件不高，有利于激勵(lì)整個(gè)核心團(tuán)隊(duì)，保障公司未來幾年業(yè)績持續(xù)增長。