>> 國泰君安-錦富新材(300128)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整順利,上調(diào)盈利預(yù)期-120822
| 上傳日期： |
2012/8/22 |
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pdf |
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作者： |
魏興耘 |
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公司上半年業(yè) 績優(yōu)于預(yù)期。12H1公司實(shí)現(xiàn)營收8.07億元，同比增長55.71%。實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤8989.30 萬元，同比增長27.08%。實(shí)現(xiàn)凈利潤6874.43 萬元，同比增長31.15%，對應(yīng)EPS 為0.34。毛利率為20.7%。 12H1 行業(yè)景氣度較11H2 明顯回升。公司積極把握移動終端以及大尺寸液晶電視快速發(fā)展市場機(jī)會，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績較快增長。 凈利潤逐季向好。2 季度實(shí)現(xiàn)營收4.5 億元，同比增加57.0%,環(huán)比增加28.6%，凈利潤3617 萬元，同比增36.4%，環(huán)比增11.02%。 Q2 為毛利率低點(diǎn)，后續(xù)將穩(wěn)中有升。受折舊費(fèi)用增長，導(dǎo)光板業(yè)務(wù)產(chǎn)能僅部分釋放及產(chǎn)品單價下跌影響，Q2 毛利率與11Q4 低點(diǎn)基本持平。 光學(xué)顯示薄膜業(yè)務(wù)（除導(dǎo)光板外）募投產(chǎn)能逐步釋放，上半年實(shí)現(xiàn)營收6.4 億元，同比增46.1%。毛利率同比降3.8pt 至21.8%；導(dǎo)光板業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營收9732 萬元，目前尚處于產(chǎn)能逐步釋放階段，毛利率僅為8%，隨著后續(xù)出貨量增加，毛利率有望改善。
公司內(nèi)銷收入2.2 億元，同比增243.8%，收入占比較2011 年提高6pt 至28.59%。未來擬深度開發(fā)內(nèi)資客戶，進(jìn)一步提升內(nèi)銷占比。 上半年對蘋果銷售收入為1.4 億元，公司作為蘋果元器件供應(yīng)商將受益下半年iPhone5、iPadMini 的新品發(fā)布。 基于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的順利進(jìn)行，特別是移動終端領(lǐng)域的良好進(jìn)展，我們略調(diào)高盈利預(yù)期。預(yù)計2012-2014 年銷售收入分別為17.13 億元、21.81 億元、27.48 億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.40 億元、1.88 億元、2.45 億元；對應(yīng)EPS 分別為0.68 元、0.92 元、1.20 元。
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