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 事件： 
    2012上半年前公司完成營(yíng)業(yè)收入3.73億元，同比上升10％；歸屬于上市公司所有者凈利潤(rùn)0.24億元，同比下滑7％。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.02元，比去年同期下滑9%。
    投資建議： 
    截止報(bào)告期末，公司預(yù)收賬款54億元，占負(fù)債總額30.84%。貨幣現(xiàn)金17.13億元，可覆蓋短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債之和9.5億元。公司2012年上半年完成23.1億元的簽約銷售額，同比下滑12%。造成銷售額較低的主要原因是公司上半年推盤計(jì)劃較少，僅占全年計(jì)劃的30%左右。預(yù)計(jì)公司下半年將會(huì)新推哈爾濱項(xiàng)目，同時(shí)原有濟(jì)南、青島以及菏澤等項(xiàng)目也會(huì)繼續(xù)加推新盤，公司銷售金額有望進(jìn)一步提升。預(yù)計(jì)公司2012、2013年每股收益預(yù)計(jì)分別是0.42和0.55元。截至8月23日，公司收盤于4.05元，對(duì)應(yīng)2012年P(guān)E為9.64倍，2013年P(guān)E為7.36倍，對(duì)應(yīng)的 RNAV為9.8 元?？紤]到公司的成長(zhǎng)性和山東省內(nèi)龍頭地位，我們給予公司RNAV約70％的折價(jià)，對(duì)應(yīng)公司目標(biāo)價(jià)6.86元，維持"增持"評(píng)級(jí)。
    主要內(nèi)容: 
    1. 2012上半年?duì)I業(yè)收入上升10%：2012上半年前公司完成營(yíng)業(yè)收入3.73億元，同比上升10％；歸屬于上市公司所有者凈利潤(rùn)0.24億元，同比下滑7％。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.02元，比去年同期下滑9%。