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    公司公布2012 年中報(bào)，期間實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.88 億元，較上年同期增加18.61%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.94 億元，較上年同期增加152.78%； 扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為2.56 億元，較上年同期增加208.88%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.57 元。 
    簡評 
    稀土永磁收入大幅增長，電機(jī)收入有所下降  寧波韻升主營業(yè)務(wù)圍繞釹鐵硼和電機(jī)業(yè)務(wù)兩大方向，上半年公司主要產(chǎn)品的均價(jià)高于去年同期，而且公司通過提高KPM 磁鋼銷售量等方式積極爭取訂單，穩(wěn)定了上半年磁材銷量，因此磁材板塊收入同比增長47.58%。而公司電機(jī)產(chǎn)業(yè)受制于歐美、日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)乏力，訂單有所萎縮，業(yè)績下滑13.28%。2012 年上半年公司在稀土原材料低位時適時的進(jìn)行了原材料采購，較好控制了原材料成本，營業(yè)成本較上年同期減少，凈利潤增速遠(yuǎn)高于收入。
    三季度業(yè)績不容樂觀  受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境及稀土原材料價(jià)格沖高回落的影響，稀土永磁體總體需求不旺，預(yù)計(jì)下半年訂單繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢；再者受到稀土價(jià)格不斷下跌的拖累，永磁產(chǎn)品價(jià)格難以維持強(qiáng)勢，高端釹鐵硼產(chǎn)品價(jià)格也出現(xiàn)下跌跡象，在開工率和價(jià)格雙重壓制之下， 三季度業(yè)績難有作為。此外受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，下半年電機(jī)業(yè)務(wù)量也將繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢。
    庫存管理靈活，磁機(jī)電一體化是發(fā)展方向  目前公司燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能約為5500 噸、粘結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能約為300 噸，公司短期并沒有產(chǎn)能擴(kuò)張的打算，其主要發(fā)展戰(zhàn)略為借助釹鐵硼的優(yōu)勢大力發(fā)展高端電機(jī)產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入伺服電機(jī)、電驅(qū)動領(lǐng)域， 實(shí)現(xiàn)磁機(jī)電一體化生產(chǎn)的綜合優(yōu)勢。 
    盈利預(yù)測與估值  我們預(yù)計(jì)公司2012～2014 年的EPS 分別為1.46 元、1.64 元和2.18 元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為13/12/9 倍，維持"增持"評級。