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    業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
    上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 26.23 億元，同比下滑20.0%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)4.46 億元，同比下滑30.8%，對(duì)應(yīng)攤薄后EPS 為0.66 元；第二季度，公司營(yíng)收同比下滑22.7%，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)同比下滑43.7%，對(duì)應(yīng)攤薄后EPS 為0.29 元。
    經(jīng)營(yíng)分析
    重卡行業(yè)低迷致燃油噴射業(yè)績(jī)大幅下滑：上半年，國(guó)內(nèi)重卡銷量?jī)H37.1 萬(wàn)輛，同比累計(jì)下滑31.8%，其中第二季度銷量?jī)H16.8 萬(wàn)輛，同比下滑33.6%；行業(yè)持續(xù)低迷的表現(xiàn)，使公司燃油噴射系統(tǒng)業(yè)務(wù)及相關(guān)子公司業(yè)績(jī)大幅下滑，是公司中報(bào)業(yè)績(jī)大幅下滑主要原因。上半年，公司燃油噴射系統(tǒng)營(yíng)收19.3 億元，同比下滑21.3%；毛利為5.8 億元，同比下滑21.8%，所幸毛利率仍維持在30.1%。
    博世汽柴凈利潤(rùn)及占比大幅下滑：上半年，博世汽柴營(yíng)收下滑34.7%，凈利率從22.4%下滑至15.1%，同比下滑7.3 個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致其貢獻(xiàn)的投資收益同比下滑61.8%。上半年，博世汽柴貢獻(xiàn)投資收益6,377 萬(wàn)元，占當(dāng)期EPS 的14.3%，較去年同期的25.9%大幅下滑。我們認(rèn)為，重型共軌銷量下滑是公司營(yíng)收下滑主因，而產(chǎn)品降價(jià)以及輕型共軌占比提升，則是凈利率下滑的主因，預(yù)計(jì)這一局面在下半年仍將延續(xù)。公司向前兩大股東購(gòu)買的博世汽柴2.5%股份，已在2012 年上半年完成過(guò)戶，第三季度開(kāi)始持有博世汽柴的股份將從31.5%增至34.0%，有望增厚投資收益。
    自主品牌低迷致后處理業(yè)績(jī)小幅下滑：公司當(dāng)前的后處理系統(tǒng)主要配套自主品牌乘用車，上半年自主品牌乘用車銷量下滑0.16%，影響公司該業(yè)務(wù)表現(xiàn)。上半年，公司后處理業(yè)務(wù)營(yíng)收（主要為封裝與集成）同比下滑8.6%；但毛利率提升1.1 個(gè)點(diǎn)至15.30%，使毛利同比僅下滑1.5%。主營(yíng)催化劑的威孚環(huán)保營(yíng)收下滑4.7%，但凈利率下滑0.8 個(gè)點(diǎn)至9.1%，使凈利潤(rùn)下滑12.0%。我們認(rèn)為，自主品牌下半年將面臨更大的考驗(yàn)，零部件企業(yè)的售價(jià)與銷量均將受到壓制，預(yù)計(jì)后處理業(yè)績(jī)?nèi)詫⑿》禄?br>