>> 齊魯證券-三維通信(002115)面臨行業(yè)壓力下半年有望緩解-120828
| 上傳日期： |
2012/8/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉江嘯 |
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投資要點
事件：2012 年8 月29 號，公司公布2012 年半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入4.81 億元，同比下降5.35%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4260.01 萬元，同比下降9.91%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3814.8 萬元，同比下降16.3%，折合EPS0.12 元，同比下降4.25%。同時，公告1-9 月份業(yè)績預(yù)告：凈利潤增長幅度為-20%～20%。
中報分析：
行業(yè)投資延后，收入同比小幅下降：從分產(chǎn)品來看，主營業(yè)務(wù)無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備及解決方案今年上半年營收4.01 億元，同比下降10.69%，主要是行業(yè)內(nèi)投資延后，項目周期延長等因素所致；而網(wǎng)優(yōu)服務(wù)和網(wǎng)優(yōu)產(chǎn)品大幅增長，同比分別增長44.1%和451.89%，但兩項業(yè)務(wù)在公司總體收入規(guī)模中占比較小。
有效控制運營費用，穩(wěn)定提高集成項目毛利，致使綜合毛利率同比增長1.42%：無線網(wǎng)優(yōu)覆蓋設(shè)備及解決方案業(yè)務(wù)的毛利率為35.44%，同比上升2.37%；網(wǎng)優(yōu)產(chǎn)品毛利率同比上升28.88%，網(wǎng)優(yōu)服務(wù)和微波無源期間的毛利率同比下滑分別為16.74%和8.15%。
三項費用率同比增長2.28%：上半年公司銷售費用和財務(wù)費用同比小幅下降0.31%，而上半年公司管理費用的占比為11.76%，同比上升2.59%，主要在于新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的開發(fā)、參與4G 通信設(shè)備、無線數(shù)字電視設(shè)備和物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)分工導(dǎo)致費用增加。
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