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事件：
報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.18億元，比上年同期減少42.48%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤總額4.36億元，同比增長2.89%；每股收益0.299元，同比減少15.77%。
投資建議：
截止報(bào)告期末，公司預(yù)收賬款44.21億元，占負(fù)債總額23.92%。公司持有貨幣資金33.32億元，短期借款21.93億，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債17.51億?？紤]到一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債中11.47億在2013年到期，公司當(dāng)前償債壓力處于可接受范圍內(nèi)。我們預(yù)計(jì)公司上半年房地產(chǎn)銷售收入17億左右，較去年同期下滑20%。下半年，公司珠海四季名苑將進(jìn)入現(xiàn)房階段。該項(xiàng)目推貨量占公司全年新推貨量50%。項(xiàng)目進(jìn)展將決定公司全年銷售增速。截至本報(bào)告末，公司新增二級(jí)開發(fā)項(xiàng)目3個(gè)，新增權(quán)益建筑面積近145.28萬平。新增一級(jí)開發(fā)項(xiàng)目1個(gè)，新增一級(jí)開發(fā)面積7800畝。截至8月30日，公司收盤于6.79元，預(yù)計(jì)公司2012、2013年P(guān)E在0.91和1.01元，對(duì)應(yīng)2012、2013年年P(guān)E為7.64和6.72倍。我們認(rèn)為公司珠海地區(qū)龍頭地位明顯、異地拓展初具規(guī)模。給予公司2012年10倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)格為9.1元。維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
主要內(nèi)容:
1. 上半年業(yè)績平淡。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.18億元，比上年同期減少42.48%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤總額4.36億元，同比增長2.89%；每股收益0.299元，同比減少15.77%。