久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事件
    8 月28 日，泰和新材發(fā)布2012 半年報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入7.53億元，同比減少4.8%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2915 萬(wàn)元，同比下滑80.6%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)3105 萬(wàn)元，同比減少74%，每股收益0.08。
    簡(jiǎn)評(píng)
    紡織服裝行業(yè)需求不足影響氨綸行業(yè)盈利水平
    上半年公司氨綸業(yè)務(wù)收入5.1 億元，同比下滑約1%，公司作為氨綸行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品差異化特色較強(qiáng)。在當(dāng)前整個(gè)行業(yè)產(chǎn)品過(guò)剩，下游服裝領(lǐng)域需求疲弱的背景下，公司產(chǎn)品保持了較高的銷(xiāo)量，同比增長(zhǎng)約20%；不過(guò)受限于整個(gè)行業(yè)盈利中樞下移趨勢(shì)，氨綸業(yè)務(wù)毛利2874 萬(wàn)元，同比下滑近76%，毛利率降低約十八個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)相比2011 下半年，公司氨綸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況稍微回暖，毛利率提升約三個(gè)百分點(diǎn)；從年初到現(xiàn)在，氨綸價(jià)格略有回升，行業(yè)盈利能力緩慢恢復(fù)。
    公司上半年投產(chǎn)舒適氨綸項(xiàng)目一半產(chǎn)能3500 噸，產(chǎn)品差異化程度更加豐富，有利于增強(qiáng)在行業(yè)過(guò)剩狀況下自身的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力。不過(guò)氨綸最大應(yīng)用下游領(lǐng)域紡織服裝行業(yè)的需求不足嚴(yán)重制約整個(gè)行業(yè)的盈利水平，差異化優(yōu)勢(shì)僅能保證公司在行業(yè)調(diào)整中保持相對(duì)有利地位，不能免疫整個(gè)行業(yè)的下行趨勢(shì)。氨綸作為纖維品種中小品種，三四季度紡織行業(yè)能否走出泥潭，下游對(duì)紡織原料需求的整體復(fù)蘇才是提升氨綸經(jīng)營(yíng)情況的最大影響因素。
    國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境拖累芳綸出口，國(guó)內(nèi)防護(hù)需求快速增長(zhǎng)公司芳綸業(yè)務(wù)收入2.2 億元，同比下滑12.6%，毛利6046 萬(wàn)元，同比減少34%，毛利率27%，同比減少約九個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少2 個(gè)百分點(diǎn)。受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化影響，公司間位芳綸出口受到影響，上半年公司出口收入同比下滑約38%。不過(guò)，公司間位芳綸在防護(hù)領(lǐng)域進(jìn)展迅速，公司現(xiàn)在已經(jīng)在森林火警防護(hù)服、消防戰(zhàn)斗服等領(lǐng)域取得了較好的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，下一個(gè)階段的開(kāi)發(fā)重點(diǎn)將是特警作訓(xùn)服和阻燃內(nèi)飾品（和太古飛機(jī)合作）。同時(shí)，芳綸紙業(yè)務(wù)也是公司重點(diǎn)拓展領(lǐng)域，目前已通過(guò)松下等國(guó)家公司認(rèn)證，芳綸紙將進(jìn)入加速發(fā)展階段。
    公司3000 噸差別化預(yù)計(jì)下半年達(dá)產(chǎn)，總產(chǎn)能將達(dá)到8000 噸，成為國(guó)內(nèi)最大間位芳綸生產(chǎn)企業(yè)，傳統(tǒng)高溫過(guò)濾、防護(hù)用以及絕緣芳綸紙將成為公司間位芳綸發(fā)展三大領(lǐng)域。
    目前，公司對(duì)位芳綸產(chǎn)品開(kāi)拓市場(chǎng)重在汽車(chē)膠管、光纜防護(hù)和摩擦密封等領(lǐng)域，下游認(rèn)證周期較長(zhǎng)，暫未對(duì)公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。
    盈利預(yù)測(cè)
    由于今年紡織行業(yè)形勢(shì)艱難，公司氨綸業(yè)務(wù)盈利水平較差，預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益0.24，0.33和0.47元，維持中性評(píng)級(jí)。